ブリッジレポート | ブリッジサロン

（3435：JASDAQ）サンコーテクノ

洞下実社長

【ブリッジレポート　vol.5】2008年3月期決算業績レポート
取材概要「建設需要は依然として厳しいものの、四川大地震、宮城岩手内陸地震などの大きな震災が続く中で、耐震意識が高まってきている。耐震補強に向けた･･･」続きは本文をご覧ください。
2008年7月1日掲載

企業名	サンコーテクノ株式会社
社長	洞下実
所在地	千葉県流山市東初石６－１８３－１　ライフガーデン流山おおたかの森３０１
事業内容	機器をコンクリート等に固定する特殊ネジ最大手、多品種少量供給体制に強み、新工法育成中
決算期	3月末日	業種	金属製品(製造業)

項目決算期	売上高	営業利益	経常利益	当期純利益
2008年3月	16,804	488	528	351
2007年3月	17,086	921	905	414
2006年3月	16,360	890	845	462
2005年3月	14,942	746	723	363
2004年3月	12,603	588	576	332
2003年3月	12,840	664	555	139
2002年3月	13,518	288	163	-162

株式情報（6/20現在データ）

株価	発行済株式数		時価総額	ROE（実）	売買単位
1,400円	2,034,953株		2,849百万円	5.2％	100株
DPS（予）	配当利回り（予）	EPS（予）	PER（予）	BPS（実）	PBR（実）
40.0円	2.85％	161.89円	8.64倍	3,319.75円	0.42倍

※株価は6/20終値。発行済株式数は直近期末の発行済株式数から自己株式を控除。

サンコーテクノの2008年3月期本決算について、ブリッジレポートにてご報告致します。

今回のポイント

会社概要

沿革 1964年、洞下社長が23歳のとき、ゼロからスタートした。創業翌年の1965年に現在も主力のオールアンカーを開発、これがヒットし、右肩上がりの成長を遂げてきた。1966年に千葉県流山市に工場を設立し、生産を開始した。1967年に全国販売を開始、1968年には代理店制度を確立するなど基礎を築いた。1975年に流山工場、1976年に奈良工場、1987年に関宿工場（現・野田工場）を開設したほか、1988年にタイ・バンコク、1989年には台湾に海外現地法人を設立している。
創業以来44年間一度も赤字になったことがなく、1990年代前半、バブルが崩壊し建設不況が続いた時代にも、新製品の開発に取り組んできたことも奏効し、一定の売上高を確保してきた。そして2005年、ジャスダック証券取引所に上場を果たした。
事業内容売上高の主力は構成比で48.7％を占めるアンカー群（あと施工アンカー）、そしてアンカーの穴あけや電動工具などのドリル・電動工具群が19.6％、鉄骨に使用されるファスナー群が11.8％となっている。また、工事請負管理などのリニューアル関係が12.3％、その他新建材等が5.2％、プリント基板等の新事業が2.5％となっている。アンカーとは建設現場においてコンクリートと取付物を結びつける役目をするボルトであり、取付物にしっかりと固定する金物や接着材のこと。あと施工アンカーとは、コンクリートが固まったあとに穴をあけ、あとからモノを固定するアンカーを言う。同社は川上から川下まで一貫して提供する体制を構築しており、製造体制は右図のように、野田工場で高付加価値のアンカー製品、タイのＳＦＴで量産品のアンカー製品、奈良工場ではドリル製品を生産している。
子会社ではＳＵＮＫＯ（㈱スイコー）でプリント基板、㈱ＩＫＫで電動油圧工具などを生産している。

2008年3月期本決算

建設業界全体の逆風を受け、1.6％減収の46.9％営業減益

2008年3月期の連結売上高は16,804百万円、前期比1.6％減、当初計画比7.2％減となった。売上総利益も同様となった。販売管理費は前期比355百万円、同9.2％増加した。これには、本社移転経費の増加110百万円、会計基準変更による減価償却費の増加26百万円、研究開発費の増加17百万円などが効いているほか、物流組織変更による人件費の計上を売上原価から振り替えたことで160百万円増加したことが主な要因となっている。このため営業利益は488百万円と同46.9％の大幅減益となった。
減収、減益の要因としては、外部要因の悪化が大きく、昨年6月に施工された改正建築基準法による着工の遅れが当初の予想以上に長引き、減収を余儀なくされたほか、鋼材市況が大幅に値上がりし売上原価が上昇した。こういった環境の悪化に対し、当社は昨年4月にステンレス製品の価格改定を実施したほか、環境対応製品である三価クロム製品へのシフト、タイ工場へスチール製品の生産シフトを拡大するなど対策を打ってきた。こうした施策により、売上総利益率は28.4％と同横ばいを確保できた。しかしながら、人件費を振り替える前の基準で比較すると、売上総利益は減収要因、材料費高が響き、3,566百万円と同6.9％減少したことになる。
前期のトピックスとして、昨年8月の本社を流山市へと移転したこと、旧本社の売却、名古屋・大阪・金沢で営業所用地を購入したこと、1：2の株式分割と15万株の自社株買いを実施したことなどが挙げられる。

事業別動向

改正建築基準法施行に伴う建築確認申請の厳格化と許可取得までの期間長期化により建築着工戸数が減少、これによりアンカー製品群とファスナー製品群が減収減益となったものの、耐震用アンカーは2ケタ増収となっており、需要が高まりを見せ始めている。ドリル・電動工具製品群は、子会社であるＩＫＫの電動工具製品が海外向けに伸張し、増収増益となった。アンカー・ドリル・ファスナー製品群をまとまると、外部環境は厳しかったが、前期比2.0％減収の1.7％減益と、影響は比較的僅かにとどまった。
リニューアル関係は採算を重視し受注に望んだため、減収率に比べ、減益幅は小幅にとどまった。
その他製品群（新建材等）も屋上外断熱防水工法やＦＰＰシート関連、二重床部品等の新製品の販売が順調に推移した。
新事業はスイコ―で新規顧客開拓に成功し同3.1％の増収となったが、原材料費高から売上高総利益は微減益となった。

2009年3月期、通期業績予想

主力製品の増収により8.5％増収の82.6％営業増益を計画

2009年3月期の外部環境は、改正建築基準法の影響は続き、鋼材価格の上昇傾向も続く可能性が高い。また地価が下落に転じ半年を過ぎたとはいえ、まだ需要を喚起するほどではなく、建設市場の相対的な縮小傾向が続く見込み。しかし、ユーザーニーズの多様化に即した新製品への需要や、地震対策など防災意識の高まりもあり、同社では商機はあると見ている。
製品別に見るとアンカーおよびドリル・ファスナー製品群で9.7％増収の売上総利益で11.3％増益を計画している。一方、リニューアル関係や新事業は前期比横ばいを予想している。その他新建材はＦＲＰの補修シートが足元で前期比30％増収となっているほか、自発光道路標識の増加を見込む。
こうしたことから連結売上高は前期比8.5％増の18,231百万円を計画、つれて売上総利益は同10.1％増の5,253百万円と2ケタ増益を予想している。

販売管理費は前期にあった一時的な本社移転費が一巡することもあり、営業・開発中心に31名の増員があるものの通常ペースの伸びにとどまる見込みだ。これにより、営業利益では同82.6％増の892百万円と07/3期に近い線にまで回復すると計画している。経常利益も同様。ただし純利益は旧名古屋支社の土地売却損や、たな卸し資産に係る時価会計評価導入により、特別損失が見込まれ、前期比6.3％減少すると予想している。
上・下期の予測では上期は前期の流れを引き継ぎ、厳しさが続くと見られるが、下半期からは耐震補強用需要の増加が大きく伸び、大幅増益に転じることを計画している。
設備投資額は550百万円と前期比219百万円減少する計画で、減価償却費も僅かながら7百万円減少する見込み。

取材を終えて

建設需要は依然として厳しいものの、四川大地震、宮城岩手内陸地震などの大きな震災が続く中で、耐震意識が高まってきている。耐震補強に向けたリニューアル特需が期待されるほか、新製品の投入により売上高の積み上げを計れる点において、建設関係の中で比較的優位にあると言えよう。

本資料は、情報提供を目的としたものであり、投資勧誘を意図するものではありません。
このレポートは当社が信頼できると判断した情報源（当該発行会社が作成した会社説明資料等）の情報に基づき作成したものですが、その正確性について当社が保証するものではなく、また当資料の一部また全部を利用することにより生じたいかなる損失・損害についても当社は責任を負いません。
本レポートに関する一切の権利は（株）インベストメントブリッジにあります。また本資料の内容等につきましては今後予告無く変更される場合があります。
投資にあたっての決定は、ご自身の判断でなされますようお願い申しあげます。
Copyright(C) 2009 Investment Bridge Co.,Ltd. All Rights Reserved.

« ブリッジレポート：（4301）アミューズ vol.20 | ブリッジレポート：（2415）ヒューマンホールディングス vol.3»

建築基準法の改正によって建築関係は軒並み厳しくなったと思うが日本は地震が多い国なので建物の耐震性を強化するあと施工アンカーなどの製品を扱っているのには期待が持てると思う。
どの地域でも大地震が起きる可能性もあり耐震強度偽装問題があって注目の高い分野でもあるのでもっと耐震性のある住まい作りをＰＲしていって欲しい。
今後は環境などにも配慮した取り組みも期待したいです

投稿者 S.K. : 2008年08月04日 14:35

地道で高い技術力があり、そしてしっかりとした会社、また朴訥な雰囲気を持った代表であり好感度も高く投資対象候補としてその動向をウォッチしている先です。

投稿者 S.S. : 2008年08月04日 14:35

コメント

下記規定に同意の上、コメントしてください