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（4816：JASDAQ）東映アニメーション

高橋浩社長

【ブリッジレポート　vol.1】2008年3月期業績業績レポート
取材概要「同社の沿革を見ると、あらゆる世代に大変親しみのある作品を提供してきた企業であると同時に、日本のアニメ文化を牽引してきた企業であることが･･･」続きは本文をご覧ください。
2008年7月8日掲載

企業名	東映アニメーション株式会社
社長	高橋浩
所在地	東京都練馬区東大泉2-10-5
事業内容	東映系のアニメ制作老舗。テレビ向けに強み。キャラクターの商品化権等の版権収入も大きい
決算期	3月末日	業種	情報・通信

項目決算期	売上高	営業利益	経常利益	当期純利益
2008年3月	21,148	2,726	2,938	1,685
2007年3月	20,153	3,307	3,773	3,672
2006年3月	21,561	3,858	4,157	2,428
2005年3月	16,646	2,242	2,601	1,553
2004年3月	17,120	3,455	3,588	2,336
2003年3月	18,429	4,524	4,634	2,303
2002年3月	16,897	3,940	4,164	2,026

株式情報（6/27現在データ）

株価	発行済株式数		時価総額	ROE（実）	売買単位
2,045円	13,912,356株		28,451百万円	6.2％	100株
DPS（予）	配当利回り（予）	EPS（予）	PER（予）	BPS（実）	PBR（実）
20円	1.0％	107.81円	19.0倍	1,927.34円	1.1倍

※株価は6/27終値。発行済株式数は直近期末の発行済株式数から自己株式を控除。

東映アニメーションの2008年3月期業績について、ブリッジレポートにてご報告致します。

今回のポイント

会社概要

アニメーションを製作し、その映像を各種メディアに販売。また同時にその著作権をもとに、版権事業、関連事業を営んでいる。海外でも同様のビジネスを展開している。

＜沿革＞
1948年1月、日本動画株式会社としてアニメ製作を開始。
1956年、	東映株式会社が買収し、東映動画株式会社へ商号変更。
1957年、	初の短編アニメ映画「こねこのらくがき」、1958年に初の劇場長編アニメ映画「白蛇伝」完成。
1963年、	テレビシリーズアニメ映画「狼少年ケン」放映開始。
1967年、	「魔法使いサリー」第18話より、テレビシリーズアニメ映画のカラー放映開始。
1975年、	「魔法使いサリー｣「マジンガーZ」等のテレビシリーズアニメ映画の海外販売を開始。
1986年、	テレビシリーズアニメ映画「ドラゴンボール」放映開始、世界中で大ヒットを記録。
1992年、	テレビシリーズアニメ映画「セーラームーン」放映開始、世界中で大ヒットを記録。フィリピンに海外製作拠点設置。
1997年、	アニメ映画のデジタル製作を開始。香港にアジア地域における営業子会社設立。
1998年、	東映アニメーション株式会社へ商号変更。
2000年12月、店頭市場（現JASDAQ市場）に上場。
2004年、	アメリカとフランスに営業子会社を設立。

＜事業内容＞

事業は、映像製作・販売事業、版権事業、関連事業に分かれる。08年3月期の売上高比率は、映像製作・販売事業が63.3％、版権事業が25.4％、関連事業が11.3％。

（映像製作・販売事業）
1958年に公開された日本初の劇場用フルカラー長編アニメーション「白蛇伝」から歴史を刻んできた同社の作品群は、ＴＶシリーズを中心に劇場作品、ＯＶＡ等、今日に至るまで約 9800 本を数え、世代や国を越え、多くの人々に愛され続けている。映像供給メディアが急速に多様化し続ける現在、アニメーションという映像エンターテインメントが持つ面白さや素晴らしさを、より多くの人々に届けるため、同社は各事業部が密接に協力･連動して、展開している。
また、膨大なフィルム原版をデジタル原版化し、ＤＶＤソフト等のパッケージ、 BS 、 CS 等の放送メディア、携帯電話やブロードバンドでの映像コンテンツ配信等に活用するなど広がり続けるあらゆるニーズに、フレキシブルに対応している。

（版権事業）
同社は日本におけるライセンスビジネスの草分け的存在。数多くの人気キャラクターを玩具、ゲーム、文具、食品、衣料等あるゆる分野で商品化し、大好きなキャラクターと一緒にいたいという消費者のニーズに対応している。時代に即した作品のキャラクター達は、テレビ放送中はもちろん放送終了後も根強い人気を獲得し、世代をこえて一大ブームを巻き起こしている。

（関連事業）
キャラクター商品の販売や、人気作品の商品をファンに提供する場として、キャラクターショップや、オンラインショップ展開、各種イベントを行っている。

2008年3月期業績

＜連結業績＞

期初は前期比で減収減益予想だったが、売上高、利益とも期初計画を上回った。連結売上高は3年連続で200億円を超えた。下半期の売上高は113億80百万円と過去最高を更新した。今期に入っても好調を持続しているもよう。

＜セグメント別売上高＞

期初の予想は、国内のコンテンツ事業で「ドラゴンボール」のDVDボックスがないこと、また、版権事業で「プリキュア」シリーズが4年目に入ったことから控えめに見ていたが、結果は予想を上回った。

劇場アニメは07年11月から年末にかけて公開した「プリキュア5」が好調。テレビアニメ部門はほぼ予想通り。コンテンツ事業は予想を上回った。携帯、ネットも伸びた。
国内版権は「プリキュア5」が好調。商品販売は、「プリキュア」「ドラゴンボール」「ワンピース」など自社開発商品が好調。イベントは引続き苦戦。
海外は版権が好調。特に、欧州の「ドラゴンボール」が拡大。

（増収だが利益減少）
アニメは、製作費の赤字を2次利用ビジネスでカバーするというビジネスモデル。2次利用は、コンテンツ事業、版権事業、海外事業が3本柱だが、この3つの事業が以下のように転換期を迎えている。
コンテンツ事業は、DVDが減少する一方、ネット、携帯はこれから、という状況。
版権事業は、少子化で版権収入は頭打ち。商品販売との連動による新しいキャラクターの育成が必要。
海外事業は、単なる権利の販売から、現地語による自主製作や海外との合作など事業の幅が広がりつつある。

こうした環境の変化に対応するために、原価や販管比が上昇し、利益減少の要因となっている。しかし、同社ではこうした変化への対応は、将来のビジネス拡大に不可欠な投資であると考えている。

（次のステージへ）
同社は06年3月期に連結売上高200億円を達成し、新しいステージに入っているという認識だ。映像産業はヒット作の有無によって収益が大きく左右されるため、収益を単年で捉えるよりも、「ステージ」で捉えることが必要だと考えている。売上げが伸びるときに次のステージへの投資が必要であり、現在は次のステージへ向けての投資の時期という認識だ。

なお、08年3月期は純利益の減益幅が大きいが、株式売却益が07年3月期の16億32百万円から2億78百万円に減少したことと、訴訟解決金3億3百万円を計上したことが主な要因。

2009年3月期業績予想

＜連結業績＞

09年3月期はアニメ業界を取り巻く環境は厳しさを増す一方、次のステージのためのコストがかかることから減収減益を予想する。同社はビジネスの性格上、ヒット作の有無によって収益が大きく左右される傾向があり、予想はミニマムの目標として、可能な限り収益を上乗せする方針。

（オリジナルの時代への対応）
アニメビジネスは、上述のように2次利用の3本柱に変化が出てきていると同時に、方向性にも変化が出てきている。
アナログ時代は、原作のテレビシリーズの隆盛を足がかりにバージョンアップの映画も好結果を出す時代だったが、現在は原作の払底、少子化、視聴率ダウンといった問題を抱えている。
デジタル時代になって、デジタルの最大の特色である情報の細分化から、映像の露出も多様化している。小品種大量生産（マス）の時代から、多品種（パーソナル）の時代に入ってきており、アニメビジネスの戦略として「ナロー（狭い）ターゲット」戦略が必要となっている。
例えば、コンテンツでは通常子供番組の視聴率は4歳－12歳で区分されるが、「プリキュア」は4歳－6歳の女児がメイン。映画もナロー戦略でオリジナル企画を増やしていく方針。オリジナルキャラクター、グローバル展開でもナローターゲットに向けた投資を進める戦略。

（今期の新しい取り組み）
① フルCGテレビシリーズの開始
ディズニー・テレビ・ジャパン社と、フルCGテレビシリーズ「ロボディーズ」を開始する。東映アニメのキャラクターをディズニーと一緒に展開する。2DアニメではなくCGアニメでの合作。
② フラッシュアニメでの展開
ネットや携帯と親和性の高いフラッシュアニメによる「うちの3姉妹」をテレビアニメとしては初めてオンエア。初のブログ原作。
③ nintea
「忍者」と「いこいのお茶」を組み合わせた新しいキャラクター。今夏より商品投入の予定。

中長期的な成長に向けて

中長期的な成長に向けての重点項目は、①プロダクション機能の強化、②DVD・ネット・携帯の連携、③海外事業の拡大、④ライブラリーの活用、の4つ。

（プロダクション機能の強化）
「はたらキッズマイハム組」（日曜6:30～テレビ朝日）、「Ｙｅｓ！プリキュア５ＧｏＧｏ！」（日曜8:30～ABC・テレビ朝日系列）、「ゲゲゲの鬼太郎」（日曜9:00～フジテレビ系列）、「ワンピース」（日曜9:30～フジテレビ他）の日曜日朝4枠の安定を図る。
その上でテレビシリーズとヤング向けアニメを充実させる。ヤング向けアニメでは、フジテレビの深夜枠で2005年4月から放映され話題になっている「ノイタミナ」では11作品中3作品が同社の制作。今年放映の「墓場鬼太郎」は深夜枠では驚異的な視聴率（最高5.8％、平均4.8％）を記録するなど、結果が出始めている。
また、CGをはじめとして映像技術の向上に注力する。

（DVD・ネット・携帯の連携）
DVD市場は下降傾向にあると言われるが、日本製アニメは2007年のジャンル別DVD売上高で洋画を押さえて第1位となるなど、その市場は依然大きい。ブルーレイ対応など、パッケージソフト化にはまだ工夫の余地がある。コンテンツビジネスは、今後はDVD・ネット・携帯の3つのコンビネーションで展開するとともに、オンラインショップにも注力する方針。

（海外事業の拡大）
香港・ロスアンゼルス・パリの現地法人や中国の駐在員事務所など基盤整備が進んでいることと、作品が各国でコンスタントに放映されていることから、海外事業は概ね堅調。今後は新作投入、新興国市場の開拓、携帯・ネット展開も進める。主な作品の状況は次の通り。
「ワンピース」：ドイツやスペインで好調。フランスでも放送再開。アジアでは台湾でアニメ部門視聴率トップ。
「プリキュア」：イタリアやスペインで展開。アジアでも準備中。
「デジモンセイバーズ」：北米で順調。ドイツ、アジアでも準備中。
「鬼太郎」：「ゲゲゲの鬼太郎」がイタリア、ドイツなどの映画フェスティバルで賞にノミネート。「墓場鬼太郎」がフランスのフェスティバルで賞にノミネート。
新興市場の開拓ではインドで現在数本放送中。中国ではオンエアは規制があるが、キャラクター商品を日系スーパーなどで販売していく予定。

（ライブラリーの活用）
同社は、テレビシリーズ180番組、劇場映画192作品、その他93作品、全1万話、5000時間のコンテンツを保有している。その規模は日本最大、世界有数。まず知名度を利用してDVDやパチスロでの展開を図っている。ボリュームを活かして多メディア・多チャンネル化に対応。さらにリニューアルなどで新生させ展開している。オリジナルコンテンツも自社制作の特性を活かして収益の基礎を作る戦略。

取材を終えて

同社の沿革を見ると、あらゆる世代に大変親しみのある作品を提供してきた企業であると同時に、日本のアニメ文化を牽引してきた企業であることがよく分かる。
08年3月期の業績は、前の期に比べると増収減益となったが、期初予想と比べると売上高、利益とも上回った。下期の売上高は過去最高を記録した。現在は次のステージへの先行投資の時期という位置付けを明確にしており、収益は順調と見て良いだろう。
また、同社のビジネスの性質上、ヒット作の有無で収益が大きく左右されるため、期初の予想は控えめなものになりがちだと考えられる。09年3月期は減収減益予想だが、ヒット作次第では上振れの可能性も小さくない。

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古くからみんなに親しまれて今なお愛されているアニメの大きなシェアを占めているし当たりがあっても大きな崩れはなさそうだからいいと思う。
今後はよりいっそう海外に目を向けて先進国だけでなく発展途上国にも新たな事業展開を期待できると思います。
人々に夢と希望を与え続けていって欲しいです

投稿者 S.K. : 2008年08月04日 14:43

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