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（2925：JASDAQ）ピックルスコーポレーション

荻野　芳朗　社長

【ブリッジレポート　vol.2】2009年2月期第1四半期業績レポート
取材概要「通期予想に対する第1四半期段階での進捗率は、売上高が24.1％、営業利益が16.4％、経常利益が20.3％、純利益が8.5％。前期に比べやや･･･」続きは本文をご覧ください。
2008年7月29日掲載

企業名	株式会社ピックルスコーポレーション
社長	荻野　芳朗
所在地	埼玉県所沢市くすのき台3-18-3
事業内容	漬物業界１位、シェア約４％。セブン＆アイ向け約６割。地方スーパー、生協などに拡大中
決算期	2月末日	業種	食料品(製造業)

項目決算期	売上高	営業利益	経常利益	当期純利益
2008年2月	17,870	286	373	205
2007年2月	16,775	293	355	218
2006年2月	16,563	158	205	-37
2005年2月	18,186	74	146	144
2004年2月	18,038	268	285	99
2003年2月	18,047	101	98	36
2002年2月	16,542	548	514	230
2001年2月	16,895	302	287	266

株式情報（7/14現在データ）

株価	発行済株式数		時価総額	ROE（実）	売買単位
376円	6,395,600株		2,405百万円	4.1％	1,000株
DPS（予）	配当利回り（予）	EPS（予）	PER（予）	BPS（実）	PBR（実）
10円	2.7％	27.78円	13.5倍	788.73円	0.5倍

※株価は7/14終値。発行済株式数は直近期末の発行済株式数から自己株式を控除。

ピックルスコーポレーションの2009年2月期第1四半期業績について、ブリッジレポートにてご報告致します。

今回のポイント

会社概要

浅漬・惣菜の製造・販売及び青果物・漬物等の仕入販売を行なっている。ふる漬メーカーとしては最大手で、「きゅうりのキューちゃん」で知られる東海漬物（株）が株式の49.6％を保有する（取引は少なく、08/2期の仕入依存度は5.5％）。
自社製品は、契約栽培によるトレーサビリティの確保された国産の野菜を中心に、保存料・合成着色料を使用しない等、「安全な食へのこだわり」は強い。販売面ではセブン＆アイ・ホールディングス（3382）への依存度が高く、08/2期は売上高全体の55％を占めた。
製造は、所沢、所沢第二、千葉、湘南、大宮、宮城、福島、中京の国内8拠点。所沢工場に隣接する物流管理センターでは、自社製品だけでなく、梅干など商品の仕入れ、在庫管理、出荷も行なっている。

＜製品紹介＞

＜沿革＞

1977年2月、（株）東海デイリーとして愛知県で設立。翌3月には埼玉県志木市で工場が稼動し、漬物・佃煮の製造・販売を開始した。同年12月には（株）セブンイレブンとの取引が始まり、その後、取引はイトーヨーカ堂、デニーズジャパン等、イトーヨーカ堂グループ（現・セブン＆アイ・ホールディングス）の主要企業へと拡大。93年9月、商号を（株）ピックルスコーポレーションに変更。01年、株式を店頭登録（現JASDAQ）した。

＜漬物市場の規模＞

市場規模は約4,000億円と推定され、同社のシェアは約4％。成熟市場ではあるが、同社はシェアアップにより成長を目指している。中期的には、10％程度に引き上げたい考え。

2009年2月期第1四半期業績

＜連結業績＞

全国の製造・販売拠点を活用した積極的な新規得意先の開拓と、既存取引先への拡販を実施した。高級焼肉専門店㈱叙々苑と共同開発した「叙々苑キムチ」や「ピリッ辛ごま白菜」などの拡販、量販店惣菜売場向け製品の積極的な製品開発などに注力した。

この結果、当第1四半期の業績は、量販店向けの販売が好調に推移し、売上高4,651百万円（前年同期比9.0％増）となった。
しかし、原料野菜や調味料など原材料費の上昇、自社製品生産増に伴う生産体制確保のための人件費増加、物流費増加などの影響により、営業利益60百万円（同55.1％減）、経常利益79百万円（同54.1％減）、四半期純利益15百万円（同86.0％減）となった。

＜財政状態＞

第1四半期末における総資産は、前年度末に比べ376百万円増加した。主な増減は流動資産では、受取手形及び売掛金の増加409百万円があり、流動負債では、支払手形及び買掛金の増加365百万円があった。
純資産は、前年度末に比べ、33百万円減少し、5,010百万円となった。

2009年2月期業績予想

＜連結業績＞

08年4月17日に公表した連結業績予想に変更はない。

＜連結売上高・営業利益推移＞

取材を終えて

通期予想に対する第1四半期段階での進捗率は、売上高が24.1％、営業利益が16.4％、経常利益が20.3％、純利益が8.5％。前期に比べやや出遅れ感があり、第2四半期以降の巻き返しに期待したい。
ＩＲ活動にも注力する姿勢を示しているが、四半期業績の開示情報がやや少ないように思われる。キャッシュフローの状況、セグメント情報などもあれば、投資家の理解がより深まるのではないかと思われる。

本資料は、情報提供を目的としたものであり、投資勧誘を意図するものではありません。
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漬物は日本人にとって大切なものだしキュウリのきゅうちゃんやあさ漬けなどの有名商品もたくさん扱っていて基盤がしっかりとしているので割と大きな崩れが無くいいと思う。
食品偽装が多い中で値段が多少高くても安心して食べられるものを消費者も望んでいるのでちゃんと食品の管理をしているのもいい。
ただ昔からの味を守るのも大切にしながらこれからますますみんなに受け入れられる新商品の開発に取り組んで言ってほしいと思う

投稿者 S.K. : 2008年08月04日 14:16

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