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（3067：東証マザーズ）東京一番フーズ

坂本大地社長

【ブリッジレポート　vol.6】2008年9月期第3四半期業績レポート
取材概要「外食業界は引き続き厳しい環境ではあるが、安心・安全をテーマとしつつ、課題である人材やオペレーションについても早急に対応していくことで･･･」続きは本文をご覧ください。
2008年9月2日掲載

企業名	株式会社東京一番フーズ
社長	坂本　大地
所在地	東京都新宿区新宿5-6-1 新宿やわらぎビル4Ｆ
事業内容	関東圏内「泳ぎとらふぐ料理専門店とらふぐ亭」の運営
決算期	9月末日	業種	小売業(商業)

項目決算期	売上高	営業利益	経常利益	当期純利益
2007年9月	3,912	370	401	254
2006年9月	3,143	311	325	153
2005年9月	2,302	174	157	88
2004年9月	2,033	85	97	60
2003年9月	1,546	95	111	88
2002年9月	1,201	59	64	37
2001年9月	800	79	83	29

株式情報（8/22現在データ）

株価	発行済株式数		時価総額	ROE（実）	売買単位
20,900円	83,346株		1,742百万円	22.8％	1株
DPS（予）	配当利回り（予）	EPS（予）	PER（予）	BPS（実）	PBR（実）
0円	0.0％	138.63円	150.8倍	21,960.00円	1.0倍

※株価は8/22終値　発行済み株式数は自己株式を控除。　BPSは08/9中間期のもの。

東京一番フーズの2008年9月期第3四半期業績について、ブリッジレポートにてご報告致します。

今回のポイント

2008年9月期第3四半期業績

＜連結＞

業績の要因（5.6％増収・38.8％営業減益）

前期末における出店効果もあり、前年同期比で5.6％の増収となるも、仕入原価の上昇や前期出店16店舗増加による販管費吸収するに至らず、減益という結果となった。
同社は、上期がふぐ料理における繁忙期の反面、下期（4月から9月）である第3、4四半期については、閑散期にあたるため、大幅な売り上げ増は見込みにくいという傾向がある。

ただ、中間期においても減益の要因であった原材料価格の高騰については、第３四半期においても引き続き顕著。原価率は前期３Ｑ　27.6％　→　今期3Ｑ　32.3％と、4.7Ｐ上昇している。

主な要因として、同社はメインの食材として国産養殖とらふぐを使用しているが、中国産食品に対する安全性への疑問や不安により、国産へとシフトする動きがある。そのため、国産養殖とらふぐの仕入れ価格は、前年同期比で約２倍まで跳ね上がっている（2008年7月時点、同社調べ）とのこと。また、飲料や野菜などのほかの食材も同様に値上げされ、その影響を受けている。

人件費については、売上比で前期３Ｑ　9.0％　→　今期3Ｑ　11.6％　と2.6Ｐ上昇しているが、中間決算におけるブリッジレポートでも述べたとおり、前期出店した１６店舗の増加分による人員増を売上の増加で吸収できなかったことが要因として挙げられる。

まとめると、以下のとおり

１．消費マインドの落ち込み

2008年に入り、増税議論や原油高に見られるガソリン価格の高騰や小麦などの食料の高騰など、家庭生活に影響を及ぼす事象が多くなり、それに伴い消費マインドの落ち込みが見られた。

２．原材料価格の高騰

昨年から中国産食品に対する安全性への疑問と不安により、国産にシフトする動きは養殖とらふぐにも波及し、とらふぐの仕入れ価格が上昇。また、野菜などの食材についても同様の動きが見られた。

2008年9月期業績予想

＜連結＞

中間期に修正をしたが、第3四半期では見通しは変更なし。

同社においては、上期（10月～翌年3月）までが鍋料理の繁忙期であり、通期の売上の70％強を占める。
したがって、下期において大幅な売り上げ増加は難しく、通期予想においても第3四半期までの傾向と同じく増収減益となる。

前述のとおり、第4四半期においては、大幅な売り上げ増は見込みにくいため、業績改善策としては原価もしくは販管費をいかに削減するかがポイントとなるが、現状においては外部環境が大幅に改善する見込みは薄く、逆に厳しい状況であることから、中間期において修正した業績予想で引き上げた原価率の前提条件が、想定内に留まるかどうかがポイントとなる。

販管費については、次の繁忙期の取り込み強化をおこなうためには、広告宣伝費やオペレーション強化のための割引キャンペーンは必要であることから、削減対象とはなりにくいものと思われる。

会社概要

国産養殖とらふぐを使ったとらふぐ料理をリーズナブルな価格で提供する「泳ぎとらふぐ料理専門店　とらふぐ亭」を首都圏でチェーン展開しています。2008年3月末の店舗数は、東京36店舗･神奈川7店舗・埼玉5店舗・千葉2店舗の計50店。
かつて、ふぐ料理は高価であるというイメージが強く、特に関東地方ではその傾向が顕著で、気軽に食べる料理としての印象が希薄でした。そのイメージを打破するべく、1996年10月、東京でふぐのコース料理を4,980円で提供する「泳ぎとらふぐ料理専門店　とらふぐ亭」1号店をオープン。1998年10月に有限会社東京一番フーズとして法人化、2000年9月の株式会社化を経て、2006年12月に東証マザーズに株式を上場しました。

＜こだわり“私たちはこだわりを持って、日本の食文化を変えていきます”＞

同社ではとらふぐをはじめとする食材について、つぎのこだわりをもっております。

とらふぐへのこだわり

① 国産である事、
② ホルマリン等の心配がない事
③ 最高級の味である事
④ 元気なままを料理してご提供する事

食材へのこだわり

① 美味しさへのこだわり
② 健康へのこだわり
③ 風土・環境（持続的生産）へのこだわり

＜仕入れについて＞

同社は東京の新宿区に総計20トンの水槽を設置し、約2300尾を活魚のまま水槽で在庫を持てる配送センターをもっており、長崎県の養殖業者から卸などを通さず直接購入することで、仕入れ価格を低減し、また在庫をもつことで価格変動リスクも低減させております。

＜おしながき＞

最高級の食材である国産養殖とらふぐを、お値打ち感ある値段で提供しています。例えば、「泳ぎてっちり（とらふぐ鍋）」2,079円（税込）、「てっさ（とらふぐ刺）」1,029円（同）、「泳ぎとらふぐコース」5,229円（同）等です。客単価は6,500円。

＜高級感を醸し出す店作り＞

高級感を醸し出す店作りを進めており、「とらふぐ亭」のロゴを始め、芸術家　片岡鶴太郎氏の創作品を店内に配置し、ジャズBGMで大人の雰囲気を演出しています。

客席数の約4割が個室。「大切な人と過ごす空間の演出」をコンセプトに専門デザイナーが設計しています。

取材を終えて

外食業界は引き続き厳しい環境ではあるが、安心・安全をテーマとしつつ、課題である人材やオペレーションについても早急に対応していくことで、同社にとっては、追い風に変える可能性も秘めていることは確かである。ただ、そのためには認知度の向上もあわせておこなっていく必要がある。
ただ、同社の良さをさらに拡大していくには、やはり「人」が課題。研修強化やシステム構築などを通じた体制強化が早急に出来るかが今後同社を見るポイントとなるだろう。また、上昇する国産養殖とらふぐについては、あまりにも上昇していることから逆に中国産へのシフトする動きも見られ、これ以上の価格上昇はなく、逆に来年以降下落する可能性もあると同社は見ているとのこと。同社を見る上での視点は、来期へと移したほうが、よいかもしれません。

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とらふく亭愛用してます。これからも頑張って下さい。

投稿者塚本　剛 : 2008年09月07日 09:33

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