ブリッジレポート：（4783）日本コンピュータ･ダイナミクス vol.28

（4783：JASDAQ）日本コンピュータ・ダイナミクス

下條治社長

【ブリッジレポート　vol.28】2013年3月期第1四半期業績レポート
取材概要「情報サービス産業各社の売上は検収が集中する9月末と3月末に偏る傾向があり、パーキングシステム事業で地方自治体等との取引も多い同社は3月期末･･･」続きは本文をご覧ください。
2012年8月21日掲載

企業名	日本コンピュータ・ダイナミクス株式会社
社長	下條治
所在地	東京都品川区西五反田 4-32-1
決算期	3月	業種	情報・通信

項目決算期	売上高	営業利益	経常利益	当期純利益
2012年3月	11,272	252	307	68
2011年3月	10,658	-83	11	-113
2010年3月	11,542	56	129	26
2009年3月	12,521	415	460	212
2008年3月	9,539	553	581	315
2007年3月	9,292	261	315	186
2006年3月	8,851	409	424	199
2005年3月	7,607	321	348	228
2004年3月	7,570	340	368	160
2003年3月	6,859	322	283	74
2002年3月	6,168	293	292	152
2001年3月	5,088	247	182	46
2000年3月	4,447	307	339	149

株式情報（8/2現在データ）

株価	発行済株式数（自己株式を控除）		時価総額	ROE（実）	売買単位
228円	8,721,558株		1,989百万円	2.6％	100株
DPS（予）	配当利回り（予）	EPS（予）	PER（予）	BPS（実）	PBR（実）
10.00円	4.4％	17.19円	13.3倍	296.36円	0.8倍

※株価は8/2終値。発行済株式数は直近四半期末の発行済株式数から自己株式を控除。ROE、BPSは前期末実績。

日本コンピュータ・ダイナミクスの2013年3月期第1四半期決算について、ブリッジレポートにてご報告致します。

今回のポイント

会社概要

独立系ソフトウェア開発会社のパイオニア。コンサルティングからシステム運用までを手掛けるシステム開発事業、システムの運用管理とテクニカル・サポートを主体としたサポート＆サービス事業、及び自転車駐輪場システムの開発・運用を行なうパーキングシステム事業を展開。システム開発事業やサポート＆サービス事業は優良顧客との継続的な取引が特徴。また、国内トップシェアを誇るパーキングシステム事業は成長性に富み、収益性も高い。グループは、同社及び（株）日本システムリサーチ、天津恩馳徳信息系統開発有限公司、及び（株）ゼクシスの連結子会社3社（いずれも出資比率100％）。
社名の"日本コンピュータ・ダイナミクス"には、「コンピューターをダイナミックユースして社会に貢献する（Dynamic use of Computer）」と言う創業時の思いが込められている。

【長期継続を特徴とする顧客資産が強み】

システム開発事業やサポート＆サービス事業では、長期継続を特徴とする優良な顧客資産が同社の強みの一つ。主な取引先として、東京ガス、西部ガス、富士ゼロックス、商船三井、メットライフアリコ、高砂熱学工業、三井住友海上火災、角川GHD、日本水産、エスアールエル、福岡県庁等を挙げる事ができる。

【IT企業としては異色のパーキングシステム事業で社会貢献】

駐輪場の設計、ラックや精算機の開発、更には運用までを一貫して手掛けている。時間貸し駐車場の自転車版とも言える事業だが、駐輪場の売上は自転車1台を1日駐輪して100円程度。このため、コンピューターを使うには安過ぎて採算が合わないと言われ、IT業界とは縁の無い世界だった。しかし、自治体等からのシステム開発に対する強い要望に加え、放置自転車問題が深刻化する中で社会貢献の意味もあり参入。先行企業としての優位性と業界No.1の実績に基づく提案力を強みとしており、現在、同社を語る上で欠く事のできない事業となっている。

2013年3月期第1四半期決算

前年同期比2.8％の増収ながら、19百万円の経常損失（前年同期は2百万円の利益）

売上高は前年同期比2.8％増の2,721百万円。システム開発事業の売上が減少したものの、サポート＆サービス事業及びパーキングシステム事業の売上増で吸収した。ただ、利益面では、子会社2社の苦戦やパーキングシステム事業の先行投資等で売上総利益が減少する一方、営業所の増設等で販管費が増加。水準自体は低いものの、営業損失が前年同期の12百万円から31百万円に増加した。
会社別では、同社の売上及び営業・経常利益が増加する一方、（株）ゼクシス及び（株）日本システムリサーチの子会社2社は損益が悪化し利益計上に至らなかった。（株）ゼクシスについては主要顧客の企業再編による業務量の減少がその要因であり、（株）日本システムリサーチについては、海外業務（アジアに進出する日本企業の現地子会社に対する開発サポート）における経費増等が響いた。

システム開発事業は売上高1,208百万円（前年同期比5.3％減）、売上総利益135百万円（同6.8％減）。東日本大震災の影響で先延ばしや凍結されていた案件が徐々に再開されつつあり事業環境は改善傾向にあるが、子会社（株）ゼクシスの苦戦が響き売上高・売上総利益共に減少した。ただ、日本コンピュータ・ダイナミクス（株）個別では、売上高、営業・経常利益が増加。事業環境の改善と事業部を統合して営業力を強化した成果で、ほぼ計画どおりの受注を確保した。尚、事業部統合とは、12年4月に実施した「ITソリューション事業部」と「ITサービス事業部」の統合の事で（「ITソリューション事業部」として再スタート）、これにより開発部門と一体となっての営業もしやすくなったと言う。

サポート＆サービス事業は売上高611百万円（前年同期比10.7％増）、売上総利益85百万円（同17.9％増）。前期に開設した長崎営業所において増員要請が続いており、第1四半期の業績をけん引した。

パーキングシステム事業は売上高888百万円（前年同期比10.6％増）、売上総利益149百万円（同4.1％減）。売上の面では、自治体から大規模市営駐輪場管理者の指定を受ける等、優良駐輪場の獲得に成功した他、機器の入れ替えも順調に進んだ。一方、売上総利益が減少したのは、大規模案件の立ち上げに伴う先行投資負担による。

第1四半期末の総資産は前期末比472百万円減の9,440百万円。期末を越えて売上債権の回収が進んだため、余剰資金を有利子負債の削減に充てた。この結果、自己資本比率は26.6％と前期末比0.5ポイント改善した。
尚、投資その他3,208百万円のうちの1,900百万円はパーキングシステム事業にかかるリース資産である（前年同期末は1,773百万円）。

2013年3月期業績予想

通期業績予想に変更はなく、前期比2.0％の増収、同14.0％の経常増益が見込まれる

売上高は前期比2.0％増の115億円。システム開発事業では価格競争の激化が懸念材料ではあるものの、IT関連投資自体は回復が続く見込み。システム開発事業の顧客にマネージドサービスセンター業務（サポート＆サービス事業）のサービスをクロスセールする事でシナジーを追求する。一方、パーキングシステム事業は、低炭素社会に向けた社会的意識の高まりが追い風となるものの、無人駐輪場の競合企業が増え、受注競争が激化している。
営業利益は同30.6％増の330百万円。増収効果による限界利益の増加に加え、技術基盤や開発ツール等の整備による生産性の向上でシステム開発事業の収益性改善も見込まれる。経常利益の伸びが同14.0％にとどまるのは、業績の回復を踏まえ補助金収入を見込んでいないため。税負担の正常化で当期純利益は150百万円と同118.8％増加する見込み。
配当は、1株当たり上期末5円、期末5円の年10円を予定している。

今後の注目点

情報サービス産業各社の売上は検収が集中する9月末と3月末に偏る傾向があり、パーキングシステム事業で地方自治体等との取引も多い同社は3月期末への偏重が顕著である。ちなみに前12/3期は第3四半期累計で売上高が80.5億円、営業利益が0.5億円だったが、通期業績は売上高が112.7億円、営業利益が2.5億円となった。第1四半期は営業損失が増加したものの誤差の範囲であり、IT関連事業の事業環境が回復基調にある事を考えると、それほど気にする必要はない。今後の注目点は、業績の底打ち・回復を成長軌道への回帰につなげていくための中期的な成長シナリオであり、その意味で、様々な課題を解決しながら徐々に利用率を改善させている広島でのコミュニティサイクル（11年3月に社会実験を開始）や要望が多い小規模駐輪場への対応等、新規事業の芽をどう育てていくかが注目される。

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