格付けとは？格付け会社や日本国債などの格付けを解説

このようなお悩みを解決します。

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この記事の結論

• 格付けとは、信用リスクを測る指標の1つ
• 有名な格付け会社は、海外・国内に5社ある
• 日本国債も格付け見通しが下がったことがある

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株式投資をしている人は、あまり格付けを意識したことがないかもしれません。

しかし格付けは企業の信用力を表す重要な指標です。

格付けを理解して、新たな視点を手に入れましょう。

格付けとは？

格付けとは、国債や社債など債券の信用力や元利金が約束通り支払われる確実性をAやBBBなどの記号で表すことです。

信用リスクを測る指標の1つとして使われ、格付け会社によって評価されています。

R＆I（格付投資情報センター）による発行体格付は以下の表の通りです。

AAAが最も信用力が高く、Dになるとデフォルト（債務不履行）し、元本を失う可能性が高いということ。

また、一般的に格付けが低くなるほど利回りは高くなる傾向があります。

格付けが低いとリスクが高まるので、投資家の関心を引くには利回りを高くする必要があるからですね。

BBB以上の格付けを「投資適格格付け」と言い、比較的信用度が良好だと考えられています。

一方でBB以下は信用度が低く、「投機的格付け」と呼ばれています。

実際に、リーマンショックが起こった2008年、09年ではBBB以上の企業のデフォルト率が上がったというデータもあります。

格付けの意義

格付けの意義を、格付け対象者（債券発行企業、国）と投資家の視点で考えてみましょう。

格付け会社とは？

格付け会社（格付け機関）とは、独自の基準をもとに格付けを行っている組織のことで、日本では金融庁に信用格付業者として登録されています。

格付け会社は世界に何十社とありますが、その中でも有名な外資企業3社と日系企業2社をご紹介します。

海外の格付け会社

S&P（スタンダード・アンド・プアーズ）

世界2大格付け機関の１つであるS＆P（スタンダード・アンド・プアーズ）は1860年に設立され、信用リスク評価に関して150年以上の歴史を持ちます。

1961年に日本の発行体に初の格付けを付与し、1985年に日本でのサービスを本格的に開始しました。

Moody’s（ムーディーズ）

S&Pと並んで世界2大格付け機関のMoody’s（ムーディーズ）は1900年に設立されました。

現在、国内の信用格付業者では「ムーディーズ・ジャパン株式会社（Moody’s）」と「ムーディーズSFジャパン株式会社（Moody’s）」が登録されています。

Fitch Ratings（フィッチ・レーティングス）

1913年に設立され、ニューヨークとロンドンに本拠を置く格付け会社です。

世界の格付けの約15%を占めます。

日本の格付け会社

格付投資情報センター（R＆I）

R＆I（格付投資情報センター）は、1998年に発足した日本最大手の格付け会社です。

公募債市場での起債額カバー率は8割と、日本一を維持しています。

また、急速に拡大しているESG・SDGs分野でも評価と実績を積み重ねています。

日本格付研究所（JCR）

日本格付研究所（JCR）は1985年に設立され、R＆Iと並んで日本を代表する格付け会社です。

格付を公表している日本国内の発行体約1,000社のうち、6割以上が日本格付研究所から格付けを取得しています。

金融機関や流通関連業界でのカバー率はそれぞれ70%を超える高い水準となっています。

各国の格付けを紹介

最後に、「安全資産」とも呼ばれる国債の格付けを見てみましょう。

日本の国債はS&PからA+、R&IからAA＋の格付けを得ているため、比較的安全と言えるでしょう。

一方、アルゼンチン国債はCCC＋と投機的格付けに分類されます。

アルゼンチン国債は、2020年4月に外貨建ての格付けの一部に債務不履行があることを意味する「SD（選択的デフォルト）」に格下げされました（S&P）。

新型コロナウイルスの感染拡大を受けて、ドル建て国債（約100億ドル相当）の利払い・償還を2020年12月31日以降に延期することを発表したことが発端となりました。

日本国債の格付けは下がった？

日本国債はコロナの影響で2020年6月に見通しが下がったことがあります。

Fitch Ratingsは日本国債を「安定的」から「ネガティブ」に変更し、Ｓ＆Ｐも「ポジティブ」から「安定的」に将来的見通しを変更しました。

新型コロナウイルス対応への赤字国債の増加により、財政赤字が拡大したこと等が原因だと考えられています。

日本でさえ、格付けの見通しを下げられることがあるのです。

【まとめ】格付けとは

格付けについて解説してきました。

格付けと株式投資に直接的な関係性はありませんが、企業の安全性を測る1つの指標として重要なんですね。

最後に本記事の重要ポイントを３つにまとめます。

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