ブリッジレポート：（5162）朝日ラバー vol.18

（5162：JASDAQ）朝日ラバー

横山林吉社長

【ブリッジレポート　vol.18】2012年3月期第3四半期業績レポート
取材概要「通期業績予想に対する進捗率は、売上高75.7％、営業利益75.8％、経常利益76.0％、純利益61.6％と順調。第4四半期（1-3月）の売上見通しがやや･･･」続きは本文をご覧ください。
2012年3月21日掲載

企業名	株式会社朝日ラバー
社長	横山　林吉
所在地	埼玉県さいたま市大宮区土手町2-7-2
決算期	3月末日	業種	ゴム製品(製造業)

項目決算期	売上高	営業利益	経常利益	当期純利益
2011年3月	4,806	161	117	21
2010年3月	4,667	125	91	41
2009年3月	4,904	46	14	-80
2008年3月	6,284	414	325	211
2007年3月	5,314	399	375	176
2006年3月	4,578	366	353	209
2005年3月	4,057	251	251	147
2004年3月	3,449	233	211	112
2003年3月	3,154	172	159	75
2002年3月	2,907	98	85	10
2001年3月	3,582	315	336	189
2000年3月	3,140	313	300	141

株式情報（3/8現在データ）

株価	発行済株式数（自己株式を控除）		時価総額	ROE（実）	売買単位
279円	4,549,220株		1,269百万円	0.8％	500株
DPS（予）	配当利回り（予）	EPS（予）	PER（予）	BPS（実）	PBR（実）
8.00円	2.9％	16.49円	16.9倍	618.68円	0.5倍

※株価は3/8終値。発行済株式数は直近四半期末の発行済株式数から自己株式を控除。ROE、BPSは前期末実績。

朝日ラバーの2012年3月期第3四半期決算について、ブリッジレポートにてご報告致します。

今回のポイント

会社概要

小型電球やLEDに被せる事で様々な発色を可能にする被覆用ゴム製品を主力とする。自動車の内装用照明の他、携帯用通信機器、電子・電気機器、産業機器、スポーツ用等、幅広い分野で利用されている。シリコーン材料の配合技術と調色技術に強みを有し、例えば、シリコーンゴムに蛍光体を配合したLED用ゴムキャップは、LEDの光を波長変換して色調や輝度を調節できるため、10,000色以上の光を出す事やLEDの課題である光のばらつきを均一化する事ができる。また、医療・衛生用ゴム製品や硬質ゴムと軟質ゴムの複合製品等も配合技術を活かしてそれぞれの用途にあったゴム質を実現している。

グループは、同社の他、ゴム・プラスチック等の研究開発を行う（株）ファインラバー研究所、米国の販売会社ARI International Corp.、及び工業用ゴム製品の販売を手掛ける朝日橡膠（香港）有限公司、10年7月に設立した工業用ゴム製品の製造・販売を手掛ける東莞朝日精密橡膠制品有限公司の連結子会社4社からなる。

＜事業内容と主要製品＞

事業は、自動車の内装照明の光源向けの「ASA COLOR LED」や各種センサ向けのレンズ製品「ASA COLOR LENS」、或いは弱電製品に使われる応用製品等の工業用ゴム事業、点滴輸液バッグ用ゴム栓や真空採血管用ゴム栓等の医療・衛生用ゴム事業に分かれる。11/3期の売上構成比は、それぞれ、81.1％、18.9％。

＜成長投資＞

既存・基盤製品を原資に成長投資を行っており、薬剤を使わずゴムと素材を接着する表面改質技術によるRFID向けの半導体保護用シリコーンゴム製品やプリント配線基板に塗布する事で基板に実装されている白色LEDの光取り出し効率（95％の反射率）を高める事ができるレジスト材料「ASA COLOR RESIST INK」等の製品化に成功している。

2012年3月期第3四半期決算

前年同期比2.6％の増収、同47.5％の経常増益

売上高は前年同期比2.6％増の3,696百万円。自社開発した新製品の寄与で医療・衛生用ゴム事業の売上が大きく伸びた他、東日本大震災後に自動車関連製品を中心に受注が急減した工業用ゴム事業も順調に回復。利益面では、子会社の増加や抑制していた人件費の復元等で販管費が増加したものの、収益性の高い自社開発新製品の寄与で医療・衛生用ゴム事業の利益が同2.2倍弱に拡大。営業利益は165百万円と同21.5％増加した。支払利息や為替差損の減少で営業外損益も改善したものの、税負担の増加で四半期純利益は46百万円と同32.5％減少した。
尚、90百万円を特別利益に計上する一方、固定資産除却損の増加や災害による損失等で99百万円の特別損失を計上した。

工業用ゴム事業

売上高27.9億円（前年同期比4.9％減）、セグメント利益169百万円（同28.4％減）。東日本大震災後に自動車メーカーの生産が大きく落ち込んだ影響で、第1四半期（4-6月）はASACOLOR LEDを始めとした自動車関連製品を中心に前年同期比17.6％の減収、同82.6％減益。しかし、その後受注が順調に回復し減収率・減益率共に縮小。在庫調整の完了と新機種の寄与でスポーツ用ゴム製品の売上も増加した。

※　ASA COLOR LED

同社が開発・製造した蛍光体配合のシリコーンゴム製キャップを青色LED に被せる事で10,000色以上の光のバリエーションを提供できる。スピードメーターやカーオーディオ等、自動車内装照明や特殊照明向け。

医療・衛生用ゴム事業

売上高は900百万円（前年同期比36.1％増）、セグメント利益は162百万円（同118.8％増）。新製品の薬液充填済み注射器（プレフィルドシリンジ）用ガスケットが新規得意先向けに拡大。収益性の高い同製品の寄与で利益率も改善した。

2012年3月期業績予想

前期比1.6％の増収、同58.4％の経常減益予想

工業用ゴム事業においてタイの洪水被害からの回復が予想以上に早かった事や医療・衛生用ゴム事業の好調を踏まえて通期予想を上方修正した。自動車関連製品を中心にした工業用ゴム事業の売上の上振れと医療・衛生用ゴム事業における自社開発新製品の寄与で利益率も改善。営業利益が219百万円と同35.5％増加する見込みで、前回予想を8.4％上回る。金融収支の改善や為替差損の減少等で経常利益は同58.4％増加し、前回予想を32％弱上回る見込みだが、固定資産除却損の発生及び税制改正に伴う税率変更の影響を織り込み当期純利益は前回予想の83百万円を下回る75百万円とした。
期末配当は1株当たり2円増配の5円を予定している（上期末配当と合わせて年8円）。

今後の注目点

通期業績予想に対する進捗率は、売上高75.7％、営業利益75.8％、経常利益76.0％、純利益61.6％と順調。第4四半期（1-3月）の売上見通しがやや慎重なように思えるが、売上・利益共にほぼ予想に沿った着地になると思われる。
医療・衛生用ゴム事業の売上・利益の伸長にみられるように、同社は独自技術を生かした研究開発により潜在需要の掘り起こしと高付加価値化が可能である。色と光のコントロール技術を更に進化させて新規需要の創造を目指す照明関連事業、表面改質技術と素材変性技術を追求し事業拡大を目指す医療関連事業、接着複合製品の量産化を進めると共に表面改質や素材変性技術の進化と応用で新規需要の創造にも取り組む機能製品関連事業、更には北米・中国市場での自動車関連製品及び照明関連製品の拡大等、豊富なシーズの収益貢献に期待したい。

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