ブリッジレポート：（2925）ピックルスコーポレーション vol.2

（2925：JASDAQ）ピックルスコーポレーション

荻野　芳朗　社長

【ブリッジレポート　vol.2】2009年2月期第1四半期業績レポート
取材概要「通期予想に対する第1四半期段階での進捗率は、売上高が24.1％、営業利益が16.4％、経常利益が20.3％、純利益が8.5％。前期に比べやや･･･」続きは本文をご覧ください。
2008年7月29日掲載

企業名	株式会社ピックルスコーポレーション
社長	荻野　芳朗
所在地	埼玉県所沢市くすのき台3-18-3
決算期	2月末日	業種	食料品(製造業)

項目決算期	売上高	営業利益	経常利益	当期純利益
2008年2月	17,870	286	373	205
2007年2月	16,775	293	355	218
2006年2月	16,563	158	205	-37
2005年2月	18,186	74	146	144
2004年2月	18,038	268	285	99
2003年2月	18,047	101	98	36
2002年2月	16,542	548	514	230
2001年2月	16,895	302	287	266

株式情報（7/14現在データ）

株価	発行済株式数		時価総額	ROE（実）	売買単位
376円	6,395,600株		2,405百万円	4.1％	1,000株
DPS（予）	配当利回り（予）	EPS（予）	PER（予）	BPS（実）	PBR（実）
10円	2.7％	27.78円	13.5倍	788.73円	0.5倍

※株価は7/14終値。発行済株式数は直近期末の発行済株式数から自己株式を控除。

ピックルスコーポレーションの2009年2月期第1四半期業績について、ブリッジレポートにてご報告致します。

今回のポイント

会社概要

浅漬・惣菜の製造・販売及び青果物・漬物等の仕入販売を行なっている。ふる漬メーカーとしては最大手で、「きゅうりのキューちゃん」で知られる東海漬物（株）が株式の49.6％を保有する（取引は少なく、08/2期の仕入依存度は5.5％）。
自社製品は、契約栽培によるトレーサビリティの確保された国産の野菜を中心に、保存料・合成着色料を使用しない等、「安全な食へのこだわり」は強い。販売面ではセブン＆アイ・ホールディングス（3382）への依存度が高く、08/2期は売上高全体の55％を占めた。
製造は、所沢、所沢第二、千葉、湘南、大宮、宮城、福島、中京の国内8拠点。所沢工場に隣接する物流管理センターでは、自社製品だけでなく、梅干など商品の仕入れ、在庫管理、出荷も行なっている。

＜製品紹介＞

＜沿革＞

1977年2月、（株）東海デイリーとして愛知県で設立。翌3月には埼玉県志木市で工場が稼動し、漬物・佃煮の製造・販売を開始した。同年12月には（株）セブンイレブンとの取引が始まり、その後、取引はイトーヨーカ堂、デニーズジャパン等、イトーヨーカ堂グループ（現・セブン＆アイ・ホールディングス）の主要企業へと拡大。93年9月、商号を（株）ピックルスコーポレーションに変更。01年、株式を店頭登録（現JASDAQ）した。

＜漬物市場の規模＞

市場規模は約4,000億円と推定され、同社のシェアは約4％。成熟市場ではあるが、同社はシェアアップにより成長を目指している。中期的には、10％程度に引き上げたい考え。

2009年2月期第1四半期業績

＜連結業績＞

全国の製造・販売拠点を活用した積極的な新規得意先の開拓と、既存取引先への拡販を実施した。高級焼肉専門店㈱叙々苑と共同開発した「叙々苑キムチ」や「ピリッ辛ごま白菜」などの拡販、量販店惣菜売場向け製品の積極的な製品開発などに注力した。

この結果、当第1四半期の業績は、量販店向けの販売が好調に推移し、売上高4,651百万円（前年同期比9.0％増）となった。
しかし、原料野菜や調味料など原材料費の上昇、自社製品生産増に伴う生産体制確保のための人件費増加、物流費増加などの影響により、営業利益60百万円（同55.1％減）、経常利益79百万円（同54.1％減）、四半期純利益15百万円（同86.0％減）となった。

＜財政状態＞

第1四半期末における総資産は、前年度末に比べ376百万円増加した。主な増減は流動資産では、受取手形及び売掛金の増加409百万円があり、流動負債では、支払手形及び買掛金の増加365百万円があった。
純資産は、前年度末に比べ、33百万円減少し、5,010百万円となった。

2009年2月期業績予想

＜連結業績＞

08年4月17日に公表した連結業績予想に変更はない。

＜連結売上高・営業利益推移＞

取材を終えて

通期予想に対する第1四半期段階での進捗率は、売上高が24.1％、営業利益が16.4％、経常利益が20.3％、純利益が8.5％。前期に比べやや出遅れ感があり、第2四半期以降の巻き返しに期待したい。
ＩＲ活動にも注力する姿勢を示しているが、四半期業績の開示情報がやや少ないように思われる。キャッシュフローの状況、セグメント情報などもあれば、投資家の理解がより深まるのではないかと思われる。

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