ブリッジレポート：（4425）Ｋｕｄａｎ 2026年3月期上期決算

Kudan株式会社（4425）

企業情報

株式情報

*株価は11/19終値。26年3月期第2四半期決算短信より。ROE、BPSは前期実績。経常利益・当期純利益については、同利益項目への影響の大きい為替差損益の見積もりが困難であることから、具体的な金額の予想については現時点で開示しない方針のため、EPSは非開示。

業績推移

*単位：円、百万円。当期純利益は親会社株主に帰属する当期純利益。以下同様。予想は会社側予想。経常利益・当期純利益については、同利
益項目への影響の大きい為替差損益の見積もりが困難であることから、具体的な金額の予想については現時点で開示しない方針。

Kudan株式会社の2026年3月期上期決算概要等をご紹介致します。

目次

今回のポイント
１．会社概要
２．成長戦略の概要
３．2026年3月期上期決算概要
４．2026年3月期業績予想
５．今後の注目点
＜参考：コーポレート・ガバナンスについて＞

今回のポイント

• 機械（コンピュータやロボット）の「眼」に相当する人工知覚（AP、Artificial Perception）のアルゴリズムを専門とするDeep Tech（ディープテック）の研究開発企業。今後予想される多様な需要の拡大にフレキシブルに対応可能な点や、AP（人工知覚）のプロフェッショナル集団である点などが強み・特長。

   

• 25年3月期までに、顧客製品化が伸長し中長期の成長に向けて積み上げが図ることができた一方、 補完技術やエコシステムの成熟不足もありロボット向けは製品化案件の製品ライセンスが伸び悩んだことを受け、今期26年3月期より、市場ペースに対応した収益性・成長力の改善のため、ソリューション志向で新技術・補完技術に拡大する成長戦略に切り替えた。「空間知覚のためのSW（ソフトウェア）技術の拡張」と「HW（ハードウェア）パッケージの活用」がポイントであり、引き続き、現実をデジタル空間上に複製する「デジタルツイン」による生産性の向上と、ロボットが現実空間をデジタルに把握する「ロボティクス」を注力分野とする。

   

• 26年3月期上期は大幅な増収となった。売上高は前年同期比170.2％増の4億円、営業損失は4億16百万円（前期は4億37百万円の損失）。急速な市場変化に対して、今期からの事業戦略「SW技術の拡張」「HWパッケージの活用」が効果を発揮し、市場で先進的なポジションを確保するKudanのデジタルツイン・ロボットの両事業が加速している。。

   

• 業績予想を上方修正した。26年3月期の売上高は前期比557％～6563％増と急拡大。成長戦略となる「HWパッケージの活用」「SW技術の拡張」が順調に進捗し、多角的に売上が伸長している。受注済み政府案件の会計処理も確定した。

   

• 売上高の上方修正により利益は0.8～1.2億円増加するが、コスト低減の遅延等により通期利益予想の修正は0～0.4億円と限定的である。一方、固定費を中心としたコスト低減は今期中に完了するため、期末時点で収益性は大きく改善され、そこを起点に27年3月期は売上伸長も寄与し、通期で3～3.5億円の大幅な赤字圧縮を見込む。調整後営業損失は3.5～4億円と黒字化への道筋が明確となると会社側は考えている。

   

• 26年3月期上期売上高は前年同期比で2.7倍増と大きく伸長した。外部環境においては、既存技術が一段落したのち、現在は革新期に突入し、技術需要の次世代シフトが加速し、デジタルツインにおけるフォトリアル技術、ロボティクスにおける先進的なアルゴリズムなど、同社の先進性の強みが発揮しやすい市場環境へ徐々に変化している。加えて、同社の内部要因として、「SW技術の拡張」と「HWパッケージの活用」へのシフトにより、技術・事業領域の拡大が効果を発揮し案件が拡大していることも売り上げ急拡大に寄与している。24年3月期も下期は大きく成長したが、その後の継続的な伸長には繋がらなかったが、今期はどうか。第3四半期以降の動向に注目していきたい。

   

   

１．会社概要

機械（コンピュータやロボット）の「眼」に相当する人工知覚（AP、Artificial Perception）のアルゴリズムを専門とするDeep Tech（ディープテック）の研究開発企業。
人工知覚（AP）は、機械の「脳」に相当する人工知能（AI、Artificial Intelligence）と対をなして相互補完するDeep Techとして、機械を自律的に機能する方向に進化させるもの。高度な技術イノベーションによって幅広い産業にインパクトを与えるDeep Techに特化した独自のマイルストーンモデルに基づいて事業を展開している。

【1-1 沿革】

アンダーセン・コンサルティング在籍時にArtificial Perception(AP、人工知覚）技術の将来性、成長性を確信した大野智弘氏（現　代表取締役）は、2011年１月に、Kudan Limitedを英国に設立し、AP技術の基礎となるSLAM技術の独自の研究開発を行っていた。
2014年11月に、更なる研究開発を進める一方で、業容拡大による管理部門の拡張を目的としてKudan株式会社を設立。2016年12月に「KudanSLAM技術」の評価用デモソフトウェアを、2018年3月期から正式に「KudanSLAM」の提供を開始した。
2018年12月に東京証券取引所マザーズ市場に上場した。2022年4月、市場区分再編に伴い東証グロース市場に移行。
トヨタ自動車、マッキンゼー・アンド・カンパニーを経て入社した代表取締役CEO　項大雨氏、代表取締役　大野智弘氏、取締役CFO中山紘平氏、取締役COOハオ　ティエン氏の4名の社内取締役によりスピードを重視した経営チームを構成している。

【1-2 企業理念など】

同社の経営理念は、「独樹一幟、標新立異」（樹独り幟一つ、新しきを標し異なりを立てる）。

「他社と同じことをしない」「一般に正しいと信じられていることを敢えて否定する」ことを意味し、研究開発や事業展開において、常に他社と比較できない突出した存在ならしめるような方針を定め、市場において唯一の存在となり、事業と研究開発の発展と、株主利益の拡大を目指している。

また、ビジョンとして「すべての機械の眼となっていく」を掲げ、あらゆる機械やデバイスが目指すことになる自律化や無人化に対して欠くことのできない技術を提供するプレーヤーとなることを目指している。

【1-3 市場環境】

近年、あらゆる産業においてオペレーション自動化のニーズの高まり、アルゴリズムを補完するセンサー・半導体等のハードウェア技術の進化により、AP（人工知覚）アルゴリズムの実用化と普及が急速に進んでいる。

加えて、新型コロナウイルス感染拡大の影響により、人と人の交流や共同作業を要しないオペレーションの省人化やリモート化需要が全ての産業で急増しており、特に、物流・製造・建設・小売等の領域におけるロボティクス・自動運転・ドローン等の自動化技術のニーズ増大が顕著である。

＊AI、自動運転、ドローンは経済産業省ウェブサイト「第10回 Society5.0における新たなガバナンスモデル検討会」の「参考資料2：先端技術がもたらす経済効果等に関する試算事例」より、デジタルツインは総務省「令和5年版 情報通信白書（デジタルツイン）より引用。赤・太文字はインベストメントブリッジによる。

これら既に応用開発が進んでいるアプリケーションに加え、多様な先進テクノロジーを下支えすることにより、今後AP（人工知覚）技術が応用・統合される分野は多数あり、これまでの想定を超えたスピードでAP（人工知覚）技術は社会実装されていくと見込まれている。

【1-4 事業内容】

AP（人工知覚）の基幹技術であるSLAMを始めとするアルゴリズムをハードウェアに組込むためのソフトウェア「KudanSLAM」をライセンス化し、顧客に提供している。
同社の事業内容、技術の優位性などを理解するためには、「AP（人工知覚）」「SLAM」について知ることが欠かせない。
以下、「AP（人工知覚）」および「SLAM」について解説する。

＜AP（人工知覚）とは？＞
AP（人工知覚）は、同社グループが提唱、研究開発している技術。

人間の「脳」を代替する技術であるAI（人工知能）の進化が著しい。
しかし、足元のAIの進化は、主に現実空間には直接作用しない「インターネットAI」としての進化に留まり、一方で今後は、現実空間に直接作用できる「エンボディド（具現化した）AI」への需要が大きく増加していくと見込まれている。長らくインターネット空間に留まっていた機械（コンピュータやロボット）は、現実空間において自律的に機能する方向に向かっている。

しかしながら、機械の自律的な行動や機能はAIのみでは実現できない。周囲の状況を理解するための「眼」にあたる先端技術AP（人工知覚）がAI（人工知能）と相互に連動・補完することによって初めて実現可能であり、人間の「眼」と同様に機械に高度な視覚的能力を与えるAP（人工知覚）は必須の技術である。
AIの進化に伴い、機械と現実空間を繋げるAPのニーズは今後益々拡大するものと考えられる。

（同社資料より）

＜SLAMとは？＞
AP（人工知覚）が必要とされる能力を十分に発揮するのに重要な役割を果たすのが、「SLAM：Simultaneous Localization and Mapping」である。

ロボットは視覚が無いので、人でいうなれば真っ暗闇の中をさまよっている状況である。そうした環境下で正確に移動するためには、移動する場所の地図を手に入れることとその地図の中で自分が今どこにいるのかを知ることが不可欠である。

SLAMは、カメラやLidarといった外を見るセンサーからの入力を元に、コンピュータが現実環境において「自己位置推定（Localization、自分がどこにいるか）」と、「環境地図作成（Mapping、周囲がどのようになっているか）」を同時に行う技術。
初めての環境でマップを作りながら自分がどう動いたかを記録（トラッキング）することや、事前に作ったマップをもとに自分がどこにいるか認識（リローカライゼーション）することも可能である。
外部電波から位置検知をするGPSやビーコンと異なり、人間と同じように目（カメラ・Lidar）からの情報をもとに周囲環境と自分の位置を認識し、より幅広い環境・シチュエーション・ユースケースでの利用を可能にする。

（同社資料より）

例えば、自動車にSLAM技術を活用すると、走行距離、カメラによる画像やレーザー光を使ったセンサーであるLidar（ライダー）によるセンサー情報をコンピュータプログラムによって数理的に処理し、立体感（方向・距離・大きさなど）や運動感覚（位置・移動など）をリアルタイムかつ緻密に出力して自己位置を特定すると同時に、センサーが収集した周辺のデータを基に3次元の立体地図を作成する。

SLAMを使用することで、自動車の場合であれば事前に道路の状況（前後左右の走行車両位置・スピード、道路幅、車線数など）を知らなくても、走行しながら随時同時に立体地図を作成し、安全に走行するための基本情報を入手することができる。
外部電波から位置検知をするGPSやビーコンと異なり、スタンドアローンで自己位置を認識、より幅広い環境・シチュエーション・ユースケースでの利用を可能にする。

SLAMはAP（人工知覚）における最も重要な技術であるが、例えば自動運転における安全性を確保するには精度や処理スピードが極めて重要である。SLAMをより汎用的に活用するには、それら技術的な課題が指摘されている。

これに対しKudanグループの提供する「GrandSLAM」は、3つの異なるSLAMアルゴリズムで構成されており、それぞれに異なった強みを有する。

（同社資料より）

例えば Kudan Indirect Visual SLAMはカメラを用いたSLAMにおける最も著名なオープンソースに比べて10倍以上の速度での処理をより少ない処理能力で可能としている。5cm等cm単位の精度が一般的である他のソリューションに比べて、最大mm単位の精度を実現可能。
また、これらのアルゴリズムを組み合わせるなどして、センサー間の時間同期によるシステム統合（タイトカップリング）によるカメラ、Lidar等複数センサーの併用により、高速かつ屋内・屋外問わない高い精度など、より一層の性能向上を目指している。
この技術的な優位性は後述するKudan Germany（旧　アーティセンス）グループ化で一段と強固なものとなった。

同社は、2018年3月期よりKudan Indirect Visual SLAMを「KudanSLAM」として提供を開始。また、2020年3月よりKudan ３D-Lidar SLAMも提供を開始。以下の3つの領域で顧客開拓を進めてきた。

このように、Visual SLAMとLidar SLAMの双方を持つこと、Visualの中ではDirectおよびIndirect双方、またそのハイブリッド技術を有すること等は同社の大きな強みである。

＜拡大するAP（人工知覚）活躍のフィールド＞
同社は、コンピュータビジョンと呼ばれる既存技術（2次元的処理を中心としたセンサー・画像処理の基礎技術の集合）を再構築して土台とし、そこから独自にAP（人工知覚）の技術を開発してきた。

AP（人工知覚）は、カメラや3次元センサーを用いるあらゆる機器にとって必要となる基礎技術であり、多様な次世代ソリューションに横断的に採用される基盤技術となると想定している。

広義のロボティクスとしてのあらゆる自律的な機械、すなわち産業用ロボット、家庭用ロボット、次世代モビリティ（自動車など）、飛行機器（ドローンなど）の自動制御に必須の技術となっている。

また、次世代コンピュータのユーザインターフェースとなるAR（拡張現実）、VR（仮想現実）等の空間認識においても必要となる。
加えて、次世代デジタル地図やビッグデータとなるダイナミックマップ（現実環境の状況が速やかに反映される動的な地図システム）やデジタルツイン（現実環境とリアルタイムに同期した仮想空間情報）の技術基盤となるなど、極めて広範な技術応用が見込まれる。

（同社資料より）

中でも、実現を目指す次世代ソリューションの中心と同社が位置付けるロボティクスとデジタルツインにおいては、本格的な「機械の眼」によって限定的・非効率ではない真のポテンシャルが解放されると同社では考えている。

例えば、現在使われているSLAM搭載の自動走行ロボットの多くは2D LidarのSLAMを使用しているが、2D Lidarは周囲の情報を平面的にしか捉えることができないため使える環境が限定されるなどの課題がある。
これに対し、同社のVisual SLAMや3D Lidarを用いた3D-Lidar SLAMは、環境を三次元で認識することが可能であり、より幅広い環境でロボットを自動で動かすことができる。

【1-5　目指す姿】

＜技術戦略・経営戦略＞
◎技術戦略
同社では「完全自動の実現」のみをターゲットにしている。「完全自動」は、非自動・準自動技術の積み重ねでは実現が難しく、ここにフォーカスすることで「マッピング」→「屋内ロボット」→「屋外ロボット」→「自動運転」といったように、各領域で段階的に完全自動を実現しながら技術を蓄積し、順次難易度の高い応用技術の実現に取り組んでいる。

（同社資料より）

＜実用化事例＞
こうした中、顧客製品化による技術の実用化が進み始め、順次市場導入が始まっている。

＊ロボティクス

・自律走行ロボット 米国NVIDIA及びIntelへの提供。ロボット開発者向けプラットフォームに商用SLAMアルゴリズムを提供している。​2022年のIntelプラットフォームへの採用は商用アルゴリズムとして半導体業界初のケースであった。

・自動運転配達・販売車両 中国Whale Dynamic社に技術基盤を、米国Robomart社にサービスを提供。低コストのセンサ構成でも高精度な認識を実現する。コストパフォーマンスが高く社会需要性の高い自動運転サービスに向けて実用化を進めている。

（同社資料より）

＊デジタルツイン

・森林管理 フィンランド農林省及び米国コーネル大学へ提供。大規模な森林を3Dスキャンすることで膨大な木々の情報をデジタル化し、保全や伐採などの森林管理向けにデータベース化するソリューションを開発中である。

・3次元デジタルツインの実写表示ソリューション 中国XGRIDS社に提供。現実空間をスキャンしたデジタルツイン内を、自由に動き回って実写表示することが可能。建築・不動産・製造など多業種でのイノベーションが見込まれる。

（同社資料より）

このほか、公開、非公開・匿名案件も含め、多数のプロジェクトが進行している。

◎経営戦略
この技術戦略をベースに、ソリューション・完成品・応用技術のさらに下の最も深い技術レイヤーに位置する基盤技術に相当するDeep　Tech（深層技術）において、アルゴリズムの研究・ソフトウェア開発・ライセンス提供に注力している。
圧倒的な技術力を武器にグローバルベースで顧客化を進め、「少数精鋭による企業価値の最大化」「顧客にとって代替の困難なポジショニング」を目指している。

（同社資料より）

【1-6 競争優位性】

（１）技術の特長
同社のAP（人工知覚）技術は、今後中長期的にAP（人工知覚）の技術発展と応用拡大が継続することによる技術需要を戦略的に取り入れるため、既存の製品開発用の需要だけではなく、新規性と複雑性が高い将来技術の研究開発需要の取り込みにおいて大きなアドバンテージを有していると、同社では考えている。

同社が考える技術の特長は以下の5つ。
AP（人工知覚）領域に特化することで培ってきた高度で柔軟な研究開発能力と組み合わせることで、今後予想される多様な需要の拡大にフレキシブルに対応することが可能である。

（２）グローバルなAP（人工知覚）のプロフェッショナル集団
SLAMを専門とする研究者/エンジニアは希少なコンピュータビジョン領域の中でも更に一握りである。その中で同社には博士号保有の一流人材が数多く在籍しており、APのプロフェッショナル集団として、グローバルベースで技術・ビジネス双方において強固な基盤を構築している。

2011年のイギリスにおけるKudanグループ創業後、東京拠点開設（2014年）に続き、2020年にはKudan Germany（旧　アーティセンス）へ出資し、翌2021年には子会社化。
世界最先端の技術を有するKudan Germany（旧　アーティセンス）の子会社化、ミュンヘン工科大学のダニエル・クレーマーズ教授との関係深化により、人材獲得、技術開発の点で同社の競争力はさらに強固なものとなっている。

（Kudan Germany概要）
世界有数の人工知能・コンピュータビジョンの研究グループを持つミュンヘン工科大学における同分野のリーダーであり、自動運転技術の第一人者として世界最高峰の研究実績を有するダニエル・クレーマーズ教授と、連続起業家であるアンドレイ・クリコフ氏が、2016 年に共同創業した。
自動運転・ロボティクス・AR/VR・ドローンなどを応用分野として、空間・位置認識を行う人工知覚アルゴリズムを提供しており、カメラを用いたVisual SLAMを商用レベルで実用化することを強みとしている。

（３）圧倒的な実績
SLAM専業・SLAMをコアビジネスとするプレーヤーに対する大手テクノロジー企業によるM&Aが続き、プレーヤーの数はより限定的となっている。
そうした中、提供技術の幅広さ、案件実績、認知度において、同社は既存企業を大きくリードしている。
これまで、多くのグローバルトップ企業との開発・提携を実現しており、世界の先端企業から高く評価されている。

【1-7 ビジネスモデル：成長の二本柱】

「顧客製品化」と「ソリューション化」を成長の二本柱と位置付けている。

（１）顧客製品化の加速・拡大
現在は「評価・開発」フェーズの案件が大多数で、研究開発費の先行投資により赤字の事業フェーズである。
評価・開発ライセンス/顧客開発支援でも一定規模の収益化と成長を見込んでいるが、顧客製品の普及による技術の市場浸透により、製品関連売上を大きく積み上げていく。顧客製品化以降の売上はソフトウェアのライセンス収入が中心。そのため追加コストは僅少で、売上増はほぼ利益貢献となるため、飛躍的な利益拡大が期待できる。
現時点で累計16件の技術実用化を達成し、順次市場導入が始まっており、今後は更なるスピードアップが見込まれる。

（同社資料より）

（２）ソリューション事業の展開
市場需要の拡大を受け、組み込み型の製品向けパッケージに加え、運用や付加価値サービス等、最終顧客に対するソリューションパッケージをエコシステムパートナーと共同で市場に提供し社会実装を進める。協業による案件規模の大型化を図る。

（同社資料より）

２．成長戦略の概要

25年3月期までに、顧客製品化が伸長し中長期の成長に向けて積み上げを図ることができた一方、 補完技術やエコシステムの成熟不足もありロボット向けは製品化案件の製品ライセンスが伸び悩んだことを受け、今期26年3月期より、市場ペースに対応した収益性改善及び成長力向上に向け、ソリューション志向で新技術・補完技術に拡大する成長戦略に切り替えた。
「空間知覚のためのSW（ソフトウェア）技術の拡張」と「HW（ハードウェア）パッケージの活用」がポイントであり、引き続き、現実をデジタル空間上に複製する「デジタルツイン」による生産性の向上と、ロボットが現実空間をデジタルに把握する「ロボティクス」を注力分野とする。

【2-1　成長戦略アップデートのポイント】

（１）空間知覚のためのSW（ソフトウェア）技術の拡張
コアSW技術として、人工知覚（AP）に人工知能（AI）を取り込み、空間知覚（Spatial Perception）に拡張する。
空間知覚においては同社の独自技術（SLAM）の強みを維持・活用しつつ、3D空間認識向けの技術群に領域を拡大するほか、 ロボティクスとデジタルツイン向けのソリューション毎に技術連携し機能を相互に効率化する。
既存のSLAMなどに関連した自己位置推定と環境地図生成に加え、「3Dデータ・地図の物体認識・セグメンテーション・意味合い抽出」「ルート計画・障害物回避などの自律移動ナビゲーション」「Novel View Synthesisなどによる3Dデータ・地図の写実的表示」など、人工知覚（AP）と人工知能（AI）の融合シナジーを創出する手法で新たな技術領域も開拓していく。
また、顧客製品への依存を低減するため、ソリューション志向を強め、開発フェーズでの収益性も改善しながら、普及速度の高い顧客製品を後押しする。25年3月期より組織体制の構築や先行開発に着手しており、今後の大型案件化を予定している。

（同社資料より）

（２）HW（ハードウェア）パッケージの活用
SW事業をコアとし、売上比率50％程度以上を維持し事業を拡大する。技術・販売でシナジーが高い組込みSW/HWパッケージや補完SW/HWパッケージを拡大。SW/HW最適化による技術的競争力の向上や、関連HWの需要捕捉で案件の売上・収益を強化する。開発向けパッケージに加えて、商用向けパッケージも拡張する。

（同社資料より）

【2-2　売上拡大の背景】

26年3月期上期の売上高は、前年同期比170％増と大きく伸長した。
その要因として、外部環境においては、既存技術が一段落したのち、現在は革新期に突入。技術需要の次世代シフトが加速し、デジタルツインにおけるフォトリアル技術、ロボティクスにおける先進的なアルゴリズムなど、同社の先進性の強みが発揮しやすい市場環境へ徐々に変化していることが挙げられる。
加えて、同社の内部要因として、「SW技術の拡張」と「HWパッケージの活用」へのシフトにより、技術・事業領域の拡大が効果を発揮し案件が拡大していることが挙げられる。開発フェーズにおける収益性も改善している。

【2-3　主な案件】

「デジタルツイン」と「ロボティクス」における主な案件は以下の通りである。

（１）デジタルツイン
同社は2025年8月、次世代デジタルツインソリューション「Kudan PRISM（Photo-Realistic Integrated Spatial Management）」をリリースした。

（Kudan PRISM概要・特長）
橋梁・トンネル・プラント・都市インフラなどの維持管理の現場では、老朽化対策と熟練人材不足が深刻化しており、高精度な現状把握と効率的な保守運用の両立が求められている。従来の「3D点群中心」のソリューションは、データ容量の大きさ／表示の重さ・操作性の制限／情報連携の難しさが大きな課題となっていた。
Kudan PRISMは、これらの課題を解決し、現場のDX化を加速するために開発されたプラットフォーム。軽量・フォトリアルで意味情報（セマンティクス）を備えた3Dデジタルツインをスピーディーに生成・活用でき、従来困難だった空間情報の共有や分析を直感的かつ容易に実現できる。
設備・施設管理、インフラ点検、ロボティクスシミュレーション、スマートシティ構想など幅広い分野で活用可能で、軽快に動くフォトリアル3D表示に、Kudanの空間知覚技術とAIによる自動処理により、管理対象の分類・タグ付け・解析まで一気通貫で実行する。これにより、直感的なデータ管理、情報連携、並びに自動化による業務効率化とサービス品質の向上を実現する。

（活用事例）

高速道路を管理運営するネクスコ東日本エンジニアリング社に対し、道路点検・保守業務DXに向けた技術支援を行っている。共同開発中のPRISM e-Road（仮称）では、軽快に動くフォトリアル3D表示、先進的な空間知覚技術、高度なデータ管理・情報連携を提供していく。

（今後の展開）
欧州・日本で既に設備管理・点検・保守等で効果を市場検証済みであり、26年3月期の本格展開と商用ユーザー拡大を進める。土木建設・不動産・インフラ・物流・製造向けに市場は急拡大し、2040年にはデジタルツイン市場全体は100兆円（約7,000億ドル）規模に達すると同社では推計している。

（２）ロボティクス
技術領域を拡大して、案件の大型化と社会実装の早期化を目指し、グローバルで複数案件を推進中である。
2040年には300兆円に成長すると見られるロボット市場であるが、その95～97％は従来技術では実現困難な複雑環境であり、次世代技術が必須である。
同社では、独自のコア技術による自己位置推定と環境地図生成により、従来困難だった複雑環境での実用化を実現してきた。こうした実績をベースに、新規SWやHWにより技術領域を拡大して複雑環境でのロボット利用を実装していく。

（同社資料より）

①政府プロジェクトへの参画
NEDO（国立研究開発法人新エネルギー・産業技術総合研究機構）が公募し、建設業界大手が参画する「ポスト5G情報通信システム基盤強化研究開発事業／ロボティクス分野におけるソフトウェア開発基盤構築」に開発リーダーとして参画した。建設市場のロボティクス分野におけるソフトウェア開発基盤の研究開発に取り組み、日本におけるロボット自律走行のコア技術開発を牽引する。同事業の実施期間は2027年度までの3年間、全体予算は103億円。
同社技術の社会実装・普及の加速を見込むとともに、関連するロボット関連の政府方針についても継続した緊密な連携を目指し、将来的にはより幅広い産業に対する応用展開を見込んでいる。
高市政権では17分野の重点投資対象を掲げているが、AI・半導体はその筆頭であり、その点でも政府との連携を強化していく。

②XR放映用ロボットカメラ
XR放映用ロボットカメラは、ワイヤーロボットカメラにLiDARセンサを搭載し、同社技術によってカメラ位置を認識するもので、従来では実現できなかった高速・広域・ダイナミックなカメラワークでの高精度な認識を実現し、視聴者に革新的なXR映像による視聴体験を提供するもの。
Fox Sports社およびSkycam社との協業により、2024年よりNFLスーパーボウル等の世界最高峰の舞台で採用され、2025年はシーズンを通してNFL放映での運用を継続して拡大している。
低コストで視覚効果の高いXR放映を下支えするロボットカメラ向けに、独自の空間知覚を応用したSW技術として特許取得し、Kudan VANTAGEとして正式にリリースした。今後はスタジアム・コンサートホール・バーチャルスタジオなど、世界規模の主要スポーツ・ライブイベント等への導入拡大を目指す

（同社資料より）

デジタルツインとロボティクスその他の主な案件は以下の通りである。

（同社資料より）

【2-4　中長期の成長イメージ】

技術領域を拡大する成長戦略のもと、短期的には開発案件とHWパッケージによる成長を一段と強化しながら、中長期的には市場の加速に合わせ、商用技術の普及とSWライセンスの拡大で飛躍的な成長を目指す。

（同社資料より）

３．2026年3月期上期決算概要

【3-1　連結業績概要】

＊単位：百万円。中間純利益は親会社株主に帰属する中間期純利益、以下同様。

大幅な増収、営業損失は縮小
売上高は前年同期比170.2％増の4億円、営業損失は4億16百万円（前期は4億37百万円の損失）。急速な市場変化に対して、今期からの事業戦略「SW技術の拡張」「HWパッケージの活用」が効果を発揮し、市場で先進的なポジションを確保するデジタルツイン・ロボットの両事業が加速している。

【3-2　財政状態とキャッシュ・フロー】

◎主要ＢＳ

＊単位：百万円

現預金の減少などで資産合計は前期末比3億77百万円減少の30億33百万円。
資本剰余金の減少などにより純資産は同4億14百万円減少の27億16百万円。
この結果、自己資本比率は前期末より2.3ポイント低下し、89.4％となった。

◎キャッシュ・フロー

＊単位：百万円

キャッシュポジションは低下した。

４．2026年3月期業績予想

【4-1　業績予想】

＊単位：百万円。予想は会社側発表。経常利益および当期純利益については、同利益項目への影響の大きい為替差損益の見積もりが困難であることから、具体的な金額の予想については現時点で開示しない方針。

業績予想を上方修正増収
業績予想を上方修正した。
売上高は前期比557％～656％増と急拡大。成長戦略「HWパッケージの活用」「SW技術の拡張」が順調に進捗し、多角的に売上が伸長している。受注済み政府案件の会計処理も確定した。
営業損失、調整後営業損失の修正幅は小幅にとどまるが、期末時点の調整後営業損失は大幅に改善し、27年3月期は通期で赤字圧縮が加速すると予想している。

【4-2　上方修正の概要】

（１）売上の伸長
デジタルツインにおいては、HW/SWパッケージで次世代ソリューションと相互補完するスキャナ機器等の販売が進んだ。デジタルツインソリューションでは、設備管理・点検向け次世代ソリューション「Kudan PRISM」が寄与した。
ロボットにおいては、経産省・建設大手が推進するロボット自律走行技術の研究開発への参画が貢献した。

（同社資料より）

（２）コスト構造の改善
構造的な定常コストの低減に向けて、組織最適化による固定費低減とコア技術以外の開発の凍結・外注化を進めて開発最適化を通期で推進する。
期首時点の計画に対しては遅延が発生しているが、期末に向けては計画通りにコスト低減を達成する見込みである。

（３）赤字改善、黒字化に道筋
売上の上方修正により利益は0.8～1.2億円増加するが、コスト低減の遅延等により通期利益予想の修正は0～0.4億円と限定的である。
一方、固定費を中心としたコスト低減は今期中に完了するため、期末時点で収益性は大きく改善され、そこを起点に27年3月期は売上伸長も寄与し、通期で3～3.5億円の大幅な赤字圧縮を見込む。調整後営業損失は3.5～4億円と黒字化への道筋が明確となると会社側は考えている。

５．今後の注目点

26年3月期上期売上高は前年同期比で2.7倍増と大きく伸長した。外部環境においては、既存技術が一段落したのち、現在は革新期に突入し、技術需要の次世代シフトが加速し、デジタルツインにおけるフォトリアル技術、ロボティクスにおける先進的なアルゴリズムなど、同社の先進性の強みが発揮しやすい市場環境へ徐々に変化している。加えて、同社の内部要因として、「SW技術の拡張」と「HWパッケージの活用」へのシフトにより、技術・事業領域の拡大が効果を発揮し案件が拡大していることも売り上げ急拡大に寄与している。24年3月期も下期は大きく成長したが、その後の継続的な伸長には繋がらなかったが、今期、第3四半期以降の動向に注目していきたい。

＜参考：コーポレート・ガバナンスについて＞

◎組織形態、取締役、監査役の構成

◎コーポレート・ガバナンス報告書
最終更新日：2025年6月27日

＜基本的な考え方＞
当社は、企業価値を向上させ、株主利益を最大化するとともに、ステークホルダーとの良好な関係を構築していくために、コーポレート・ガバナンスの確立が不可欠なものと認識しております。
当該認識のもと、代表取締役以下、当社の取締役、従業員は、それぞれの役割を理解し、内部統制システムを整備・運用していくことで、コーポレート・ガバナンスの充実に努めてまいりたいと考えております。

＜コーポレートガバナンス・コードの各原則を実施しない理由＞
コーポレートガバナンス・コードの基本原則について、全てを実施しております。

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