ブリッジレポート：（4709）ｲﾝﾌｫﾒｰｼｮﾝ･ﾃﾞｨﾍﾞﾛﾌﾟﾒﾝﾄ vol.12

インフォメーション・ディベロプメントの決算説明会に出席しました。 船越専務が決算概要、今後の展望などを説明されました。

１年間の株価推移
１年間で株価は約３０％上昇。ジャスダック指数には及びませんが日経平均とほぼ同じでした。株主数は２，３０２名と１３７名増加しています。個人株主は２，２４９名で８８名の増加でした。２００４年３月末の大株主に、最近新聞・雑誌などで取り上げられている名古屋の個人投資家「竹田和平さん」が登場しています。

業界動向および同業他社
決算状況 平成１４年度後半から前年割れとなっていた業界の売上高は、平成１５年度後半から回復基調に入ってきたように見えます。ただ、昨年の水準が大変低かったことから一概にそうも言い切れないようです。
また、今回は製造・流通といった企業の投資回復が中心であり、同社の得意とする金融分野は今ひとつであることから、楽観はできないと考えています。

同業他社の決算状況を見てみると、２００３年３月期は「増収・増益」の企業が約半分でしたが、２００４年３月期は３分の１に減少し、「減益」の企業が増加しています。
メーカー・商社系など系列企業は業績悪化の傾向が顕著です。独立系は売上高が前年並みで利益が若干マイナスの傾向となっています。

単体は、受注単価の下落と金融機関の低迷による案件の減少で減収・減益となりました。
子会社SDも減収・減益でしたが、同じく子会社のプライド社が黒字転換、スペースリンク社が初の単年度黒字化になったことにより、連結では増益を達成できました。
受託業務解約清算損などの特別損失で当期利益は減少しました。

顧客別推移
金融の構成比が４４．６％と前期に比べ約５％減少し、５０％を割りました。一方で、通信、製造・流通といった顧客が構成比を上げています。

同社の優位性
前回のレポートでも紹介しましたが、同社は安定的な収益セグメントである「BPO／ITアウトソーシング」が売上の６０％を占めており、これによってグループ全体の収益性が安定しています。 アウトソーシングに関しては、既存顧客からの値下げ要請もありますが、新規顧客獲得もあるため安定した収益性となっています。

以下のような活動によって単体・連結ともに増収・増益を計画しています。

＜今期活動のポイント＞
１． 既存顧客への浸透：BOOの推進
以前から何度か紹介していますが、同社のBOO戦略は以下のような概要です。
通常、システム開発プロジェクトでは、同社が単独または同業のA社、B社などのアウトソース先としてシステム開発を行います。
開発の後には必ず保守・運営が必要であり、同社は単独またはアウトソース先として顧客システムの保守・運営を行います。
こうして２４時間・３６５日、顧客のシステムを保守・運営することから顧客責任者と強いチャンネルを構築することができ、その後の新規案件（新たなシステム開発、アウトソーシング、保守・運営）の獲得に繋がります。

このように同社は、
・ 直接取引きによる営業チャネルの優位性
・ 大規模な運営体制（約８００人体制。業界有数）
といった強みを持っており、これを「安定的な売り上体制の確立」、「優先的な新規案件の獲得」、「顧客からの高い信頼の獲得」につなげています。

＊ケース１
当初はBPOと開発を受注していたA銀行に対して、信頼性の向上からBOO案件が拡大し、ここ３年間の売上高は、２億円、５億円、６億円と高い伸びを示しています。
今期は、金融機関以外の既存顧客（エネルギー系会社、保険系会社、製造系会社など）に積極的にBOO展開を推進していきます。

２．新規顧客の開拓：戦略的パートナーの開拓
同社の課題は、「新規顧客セグメントの開拓」と「マーケットニーズへの対応（技術の多様化・複雑化）」と認識しており、その対応として＜Win－Win＞の関係となる「戦略的協業パートナーの開拓」が必要と考えています。

＊ケース２「コア・パートナー」
現在は、日本IBM、日本ユニシス、NTT関連企業などの大手SIerのコアパートナーとなって、ITアウトソーシング、BPOのアウトソース（下請け）を受けています。大手企業の営業力を顧客開拓に使わせてもらっている状況です。

ただ、コアパートナーといっても同社以外にも複数社あるわけで、新規顧客開拓のためにはもう一歩先の戦略が必要であり、それが「戦略的協業パートナーの開拓」です。

これは、相互の顧客セグメントの共存および技術スキルの補完により、営業チャネルの拡大、マーケット対応力の強化を狙うものです。 理想の協業パートナーは、開発業務が主で、技術スキルの補完ができる企業です。
同程度の事業規模で同社の事業領域と大きくバッティングすることのない企業になります。

ITアウトソーシング／BPOの売上比率が約６０％の同社が、開発が９０％のA社とパートナーになれば、双方に大きなメリットが生まれます。
＜IDの狙い：マーケット開拓＞
・ パートナー先の顧客におけるITアウトソーシング／BPO業務の拡大
・ パートナーとの技術補完による同社顧客における開発業務の拡大

＜A社の狙い：マーケット開拓＞
・ IDの顧客における開発業務の拡大
・ パートナー先顧客における保守・運営・BPO業務の拡大（収入／収益安定性の改善）

＜共通の狙い：マーケットニーズへの対応＞
協業パートナーとの技術スキルの補完による技術の多様化・複雑化への対応

＜今期見通しについてのポイント＞
船越専務は今期の見通しについて、プラス面とマイナス面を以下のように指摘しました。

プラス面
・ 下期以降の顧客動向の本格回復期待
・ 不採算案件が消滅

マイナス面
・ 受注単価の下落傾向
・ 受注残の減少
・ 外形標準課税の導入によるコスト増（約３０百万円）と体制強化のためのオフィス移転（約１億円）

中期ビジネス戦略（中期計画）
今期を初年度とする中期ビジネス戦略を策定しています。

＜業界目標＞
２００７年度業界売上高ランキングで１００位以内！（現在１１４位） コンサルティング力の強化、ITアウトソーシング／BPO、教育・研修、CSRの強化などに３年間で約１０億円の投資を考えています。

取材を終えて
「大変苦しい３年間でしたが、今までで一番すっきりとした決算を迎えることができた」と船越専務は冒頭の挨拶でおっしゃっていました。
やや明るさが見えてきたことに加え、プロジェクト管理の失敗による不採算案件もゼロとなり、今期からは再び成長を目指して事業に取り組んでいける環境が整いつつあるようです。 これからも、同社の動向をフォローしていきたいと思います。