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(8912) 株式会社エリアクエスト

東証2部

ブリッジレポート:(8912)エリアクエスト 2021年6月期決算

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投資家向けIRセミナープレミアムブリッジサロン開催!

 

清原 雅人 社長

株式会社エリアクエスト(8912)

 

 

企業情報

市場

東証2部

業種

不動産業

代表者

清原 雅人

所在地

東京都新宿区西新宿六丁目5番1号 新宿アイランドタワー7階

決算月

6月

HP

http://www.area-quest.com/

 

株式情報

株価

発行済株式数(期末)

時価総額

ROE(実)

売買単位

102円

20,250,000株

2,065百万円

10.0%

100株

DPS(予)

配当利回り(予)

EPS(予)

PER(予)

BPS(実)

PBR(実)

2.00円

2.0%

5.43円

18.8倍

71.72円

1.4倍

*株価は8/31終値。

 

連結業績推移

決算期

売上高

営業利益

経常利益

当期純利益

EPS

DPS

2018年6月(実)

2,675

426

416

268

11.94

2.00

2019年6月(実)

2,511

334

326

250

11.83

4.00

2020年6月(実)

2,166

220

215

139

6.91

4.00

2021年6月(実)

2,142

215

215

141

6.97

2.00

2022年6月(予)

2,100

185

180

110

5.43

2.00

*予想は会社予想。単位:百万円、円。当期純利益は親会社株主に帰属する当期純利益。

 

 

(株)エリアクエストの2021年6月期決算の概要と2022年6月期の見通しについてご報告致します。

 

目次

今回のポイント
1.会社概要
2.2021年6月期決算概要
3.2022年6月期業績予想
4.今後の注目点
<参考:コーポレート・ガバナンスについて>

今回のポイント

  • 21/6期の売上高は前期比1.1%減少。新型コロナウイルス感染症の影響もあって仲介関連事業は前期比で減少したが、サブリース事業については、前期比で件数微増での着地に。一方で、販売用不動産の売却による収益は減少した。利益面では、若干ではあるものの当期純利益が増益で着地した。

     

  • 22/6期予想は売上高が前期比2.0%減少の21.0億円。営業利益についても1.85億円と同14.2%の減少が見込まれる。コロナ禍とは関係なく、引き続き人材採用を積極的に実施する他、ストック収入基盤の強化・拡大に向けた営業強化も続くため、採用関連費用や販売促進費の増加が織り込まれた予想となっている。配当は、1株当たり2円の期末配当のみを実施する予定(予想配当性向36.8%)。

     

  • 第3四半期時点では、会社計画の達成が十分見込まれていたものの、新型コロナウイルスの感染再拡大などが想定以上に重しとなり、第4四半期で伸び悩んだ格好。ただし、最終利益ベースでは小幅ながら会社計画を上回った点は評価したい。また、22年6月期の計画は、大幅な減益となっているものの、内容的にはあくまで営業強化に向けた人材採用等の影響であり、特段ネガティブ視する必要はないだろう。取り組んでいるストック収入基盤の強化・拡大に向けた施策とその効果について、今後会社側から言及があることを期待したい。

     

1.会社概要

東京、神奈川、千葉、埼玉の1都3県の駅前店舗を対象にしたサブリース(家賃保証はせず)やビル管理・メンテナンス(清掃、設備保守、警備管理等)を中心に契約更新・契約管理(売買仲介を含む)等も手掛ける「ストック収入型ビジネス」と、テナント誘致等の「成功報酬型ビジネス」を展開。グループは、グループマネジメントが中心の同社の他、テナント誘致等を手掛ける(株)エリアクエスト店舗&オフィス、ビル管理等の(株)エリアクエスト不動産コンサルティングの連結子会社2社。「エリアクエスト」と言う社名には、「地域に根差して(エリア)、不動産の価値を追求する(クエスト)」と言う思いが込められている。

 

【経営方針】

・ 適正な人材確保とその育成
・ 販促費拡大と反響営業効果
・ サブリース優良物件獲得

 

人材の採用・育成及びその環境整備を進めると共に、販促費拡大と反響営業効果によるサブリース優良物件の獲得に力を入れている。このため、人材投資や販促費等の先行投資が利益を圧迫している面があるが、中長期的な観点から引き続き先行投資を続けていく考え。

 

【会社沿革】

テナント誘致で業績を拡大させたが、需要一巡とリーマン・ショックによる景気悪化が重なり06/6期から4期連続の最終赤字。「業績の立て直しには、謙虚にビルオーナー等との信頼関係構築に取り組む事が必要」との認識の下、日常的に発生する設備の不具合・老朽化によるトラブルやテナント管理の問題への対応等、迅速かつ丁寧なアフターフォローに力を入れた。この取り組みが成果を上げ、ビルオーナー等との信頼関係の構築が進み安定収益源となる管理物件やサブリース物件を積み上げている。テナント誘致事業、サブリースを含むビル管理事業、売買仲介を含む更新及び契約管理事業の三本柱による貸主・借主への徹底サービスを事業拡大の原動力としている。

1-1 特徴・強み : 1都3県の駅前商業地においてテナント誘致に強いビル管理サービスを提供

 

 

・ テナント誘致力
・ 豊富な契約実績とデータベース
・ 契約管理実績と折衝力
・ コンプライアンス(建築基準法、借地借家法等)
・ リスクマネジメント

 

・ テナント誘致力(迅速なテナントの紹介)
テナント誘致からスタートした同社は、15年のテナント誘致業務の中で独自に分類した63業種・約3,000社の店舗テナントデータベースを有している。ビルオーナーからテナント募集の依頼を受けると、データベースにある企業に営業活動を行い、意向を確認する。そして、ビルオーナーに希望企業のリスト(常に複数社を提示)を提出し、ビルオーナーの意向とのすり合わせを行う。特に店舗での利用の場合、オフィスや住宅と異なり、内装工事の規模が大きくなり、また、複雑になるため実績のない不動産会社では対応が難しい。

 

・ 豊富な契約実績とデータベース(賃料査定を基に賃料のアドバイス)
駅前物件仲介の豊富な実績、膨大なデータベースと熟知したテナントニーズに加え、賃貸物件の、面積、間口、立地(最寄り駅乗降客数、通行量、周囲の店舗状況等)、看板の位置・大きさ、2階以上のフロアであれば階段の幅等のデータを基に賃料査定を行い、賃料をアドバイスしている。

 

・ 契約管理実績と折衝力
ビルオーナーとテナントの間に立ち、保証人や賃借人の名義変更や承継等、対応を誤れば大きな損失が発生するリスクがある様々な要望や注文に懇切丁寧に応じることで80%以上の契約更新を実現している。

 

・ コンプライアンス(建築基準法、借地借家法等)
ビルオーナーには難しい建築基準法や借地借家法等への対応や手続きを同社が一手に引き受け、役所(図面による建築基準法への対応等の話し合い)、テナント(役所のアドバイスを伝え、必要な図面の作成を依頼)、建築事務所(役所への提出資料の作成依頼)等との折衝を行う。特に耐震偽装問題以降、規制が強化されており、飲食店舗から物販店舗への変更といった用途変更の際の法令対応(構造計算等)が難しくなっている。このため、同社がターゲットとする規模の物件では対応できる不動産会社が少ない。

 

・ リスクマネジメント
賃料滞納時の対応も行い、低姿勢で丁寧な対応により、ほぼ全てのケースで円満解決している(賃料滞納解決率は98.6%に上り、残り1.4%は裁判に移行したケース)。

 

 

1-2 成長をけん引するサブリース事業

12/6期以降、サブリースに力を入れている。サブリースは空室で賃料収入がなくても、賃料をビルオーナー等に払わなければならないが、テナント誘致での強みを活かす事ができ、もとより、人の流れの多い1都3県の駅前商業地に物件を絞り込む事でリスク低減を図っている。
また、サブリース物件の開拓に当たっては、地域特性や立地に応じて物件の用途や機能を変更して性能を向上させたり価値を高めたりするリノベーションの提案も行っている。もともと同社がサブリースする物件は築年数が古い物件が多いため、リフォームはもとより、水回り、電気、空調、ガス等、躯体以外の設備の修繕が必要な物件が少なくない(物件によっては鉄骨を入れ床の補強を行った事もあった)。こうした費用は同社が負担するため、ビルオーナーは自ら負担する事なく、資産価値を高めると共に安定収益を享受できる。一方、同社は先行投資負担を織り込んだ収益性を試算した上で提案を行っているため、テナントが埋まれば先行投資を吸収して確実に利益を上げる事ができる。

 

(同社資料より)

 

尚、オーナーの同意を得てサブリース物件を含めた同社の管理物件への広告看板設置を進めている。同社の認知度の向上に寄与し、看板効果で問い合わせも増えている。広告看板は1箇所20万円程度の設置費用は必要だが、オーナーの同意を得てサブリース物件を含めた同社の管理物件に無料で設置させてもらっている。

 

広告宣伝にもサブリース物件を活用


(同社資料より)

 

2.2021年6月期決算概要

2-1 連結業績

 

20/6期

構成比

21/6期

構成比

前期比

期初予想

予想比

売上高

2,166

100.0%

2,142

100.0%

-1.1%

2,200

-2.6%

売上総利益

646

29.8%

628

29.3%

-2.7%

-

-

販管費

425

19.7%

412

19.3%

-3.0%

-

-

営業利益

220

10.2%

215

10.1%

-2.1%

225

-4.2%

経常利益

215

10.0%

215

10.1%

-0.0%

230

-6.3%

当期純利益

139

6.5%

141

6.6%

+0.8%

138

+2.2%

*単位:百万円。
前期比1.1%の減収、同2.1%の営業減益
売上高は前期比1.1%減少。新型コロナウイルス感染症の影響もあって仲介関連事業は前期比で減少したが、サブリース事業については、前期比で件数微増での着地に。一方で、販売用不動産の売却による収益は減少した。

 

利益面では、売上総利益が前期比2.7%減少。しかし、交際費等を適切に減らす反面、コロナ禍という逆風の中で積極的な人材採用を行ったことに加え、広告宣伝費を中心に大きく販売促進費を削ることなく、攻めの営業姿勢を続け、若干ではあるものの当期純利益が増益で着地した。
なお、期末配当は、期初の発表通り、1株当たり2円を実施した。

 

販管費の内訳

 

20/6期

構成比

21/6期

構成比

前期比

人件費

150

35.4%

154

37.4%

+2.4%

減価償却費

36

8.5%

34

8.4%

-4.2%

広告宣伝費

25

5.9%

23

5.6%

-7.4%

交際費

30

7.3%

28

7.0%

-6.8%

支払手数料

73

17.3%

74

18.1%

+1.3%

その他

109

25.6%

97

23.5%

-10.9%

販管費合計

425

100.0%

412

100.0%

-3.0%

*単位:百万円。

 

2-2 第4四半期(4-6月)連結業績

 

20/6期 4Q

構成比

21/6期 4Q

構成比

前年同期比

3Q時予想(差分)

予想比

売上高

519

100.0%

535

100.0%

+3.1%

592

-9.6%

売上総利益

150

28.9%

149

28.0%

-0.2%

-

-

販管費

96

18.7%

98

18.4%

+2.0%

-

-

営業利益

53

10.3%

51

9.5%

-4.2%

60

-15.5%

経常利益

53

10.4%

50

9.4%

-6.4%

64

-22.2%

当期純利益

37

7.3%

33

6.3%

-10.7%

30

+10.2%

*単位:百万円。

 

前年同期比4.2%の営業減益ながら、増収を確保
コロナ禍で5月中旬から、店舗撤退が高水準で推移したものの、対面による営業を自粛するなど感染抑制に努めつつ、電話及びメール・FAX・郵便を活用し、情報収集及び提案営業に取り組んだ結果、新規に出店を行う企業が増加した。
売上高は5.35億円と前年同期比で3.1%増加したものの、予想比では下振れる格好での着地。販管費の増加などもあって、各利益段階においても前年同期比で減少している。

 

販管費の内訳

 

20/6期 4Q

構成比

21/6期 4Q

構成比

前年同期比

人件費

39

40.5%

35

35.6%

-10.3%

減価償却費

10

11.1%

8

8.9%

-18.1%

広告宣伝費

5

5.9%

5

5.8%

+0.6%

交際費

4

4.8%

8

8.3%

+77.7%

支払手数料

12

12.9%

18

19.0%

+50.4%

その他

24

24.9%

22

22.3%

-8.5%

販管費合計

96

100.0%

98

100.0%

+2.0%

*単位:百万円。

 

 

2-3 財政状態

◎主要BS

 

20年6月

21年6月

 

20年6月

21年6月

流動資産

852

667

流動負債

557

538

現預金

416

443

仕入債務

15

9

販売用不動産

188

-

短期有利子負債

306

290

固定資産

2,447

2,677

固定負債

1,384

1,359

有形固定資産

862

1,087

長期有利子負債

369

305

無形固定資産

31

25

長期預り保証金

974

1,018

投資その他

1,553

1,564

負債

1,942

1,897

総資産

3,304

3,350

純資産

1,361

1,452

 

 

 

負債・純資産合計

3,304

3,350

 

 

 

有利子負債

676

596

*単位:百万円。

 

現預金が増加した一方、販売用不動産を有形固定資産区分に変えたため、流動資産は前期末と比較し1億85百万円減少。ただし、総資産はやや増加している。
増加要因もあった反面、長期借入金(1年内返済予定の長期借入金含む)の減少などによって負債合計は同44百万円減少。
当期純利益の計上等で純資産は同90百万円増加した。自己資本比率は前期末より2.2ポイント上昇し43.4%となった。

 

キャッシュ・フロー(CF)

 

20/6期

21/6期

前期比

営業キャッシュ・フロー(A)

222

204

-17

投資キャッシュ・フロー(B)

-261

-26

+234

フリー・キャッシュ・フロー(A+B)

-39

177

+216

財務キャッシュ・フロー

41

-150

-192

現金及び現金同等物期末残高

416

443

+26

*単位:百万円。

 

税前利益2.0億円(前期2.1億円)、減価償却費1.2億円(同1.1億円)等で2.0億円の営業CFを確保した。投資CFは主に有形固定資産の取得によるもので、財務CFは借り入れや社債の発行による。

 

3.2022年6月期業績予想

3-1 連結業績

 

21/6期 実績

構成比

22/6期 予想

構成比

前期比

売上高

2,142

100.0%

2,100

100.0%

-2.0%

営業利益

215

10.1%

185

8.8%

-14.2%

経常利益

215

10.1%

180

8.6%

-16.5%

当期純利益

141

6.6%

110

5.2%

-22.0%

*単位:百万円。

 

前期比2.0%の減収、同14.2%の営業減益予想
売上高は前期比2.0%減の21.0億円。新型コロナウイルスのデルタ株の感染拡大とワクチン接種率の進捗次第ではあるものの、緊急事態宣言が発令されている足元の状況を加味して若干ながら減収予想としている。営業利益についても1.85億円と同14.2%の減少が見込まれる。コロナ禍とは関係なく、引き続き人材採用を積極的に実施する他、ストック収入基盤の強化・拡大に向けた営業強化も続くため、採用関連費用や販売促進費の増加が織り込まれた予想となっている。

 

配当は、1株当たり2円の期末配当のみを実施する予定(予想配当性向36.8%)。

3-2 中期事業計画

(同社資料より)

 

23/6期は売上高216億円、経常利益1.2億円を計画している。コロナの影響の軽減、ストック収入の増加に伴う底入れ・回復を目指していく。

 

4.今後の注目点

第3四半期時点では、会社計画の達成が十分見込まれていたものの、新型コロナウイルスの感染再拡大などが想定以上に重しとなり、第4四半期で伸び悩んだ格好。ただし、最終利益ベースでは小幅ながら会社計画を上回った点は評価したい。また、22年6月期の計画は、大幅な減益となっているものの、内容的にはあくまで営業強化に向けた人材採用等の影響であり、特段ネガティブ視する必要はないだろう。取り組んでいるストック収入基盤の強化・拡大に向けた施策とその効果について、今後会社側から言及があることを期待したい。なお、足元の新型コロナウイルスの変異株の感染拡大を踏まえて、売上高予想は若干保守的に組んでいる部分もあると考えられる。コロナ影響を完全には避けられない事業である他、21年6月期の第4四半期の伸び悩みを踏まえれば、楽観は当然禁物ながら、まずは第1四半期の健闘に注目したい。

 

 

 

<参考:コーポレート・ガバナンスについて>

◎組織形態及び取締役、監査役の構成

組織形態

監査役設置会社

取締役

4名、うち社外1名

監査役

3名、うち社外3名

 

◎コーポレート・ガバナンス報告書(更新日:2020年10月6日)
基本的な考え方
当社のコーポレート・ガバナンスに関する基本的な考え方は、その重点を株主利益向上に置き、コーポレート・ガバナンスの充実を図ることが重要な課題と認識しております。その一環といたしまして、意思決定の迅速化、経営の透明化等を意識しコンプライアンスの徹底等が機能する体制の構築に取り組んでまいります。

 

<実施しない主な原則とその理由>
【原則4-8】(独立社外取締役の有効な活用)
当社の独立社外取締役は、その有する専門的知識から、当社の経営全般に対して独立した立場から助言・提言を行い、経営の意思決定機能及び監督機能を強化する役割を担っております。そのため、当社は、独立取締役の複数選任の必要性を見極めた上で、候補者を選定することが当社の中長期にわたる持続的成長につながるものと考えております。今後、当社の成長及び規模を勘案し、独立社外取締役の複数化に向けて、検討してまいります。

 

<開示している主な原則>
【原則1-4】(いわゆる政策保有株式)
当社は、いわゆる政策保有株式については、その保有の意義が認められる場合を除き、保有しないことを基本方針としており、現時点では、政策保有株式を保有しておらず、今後も保有を検討しておりません。しかしながら、今後、事業戦略上の重要性等を目的として保有する場合があります。その場合は、毎年、取締役会で中長期的な経済合理性や将来の見通しを検討し、企業価値向上の効果等が乏しいと判断される銘柄については、売却を行ってまいります。議決権行使にあたっては、投資先企業の中長期的な企業価値、株主価値の向上につながる観点等から検討し、総合的に判断した上で適切に行使します。

 

【原則1-7】(関連当事者間取引)
当社は、当社及び関連当事者間の取引について、当該取引が当社や株主共同の利益を害することが無いよう、取引内容及び条件の妥当性について、取締役において審議することとしております。

 

【原則5-1】(株主との建設的な対話に関する方針)
当社は、持続的な成長と中長期的案企業価値向上のためには、株主・投資家との積極的且つ建設的な対話が重要であると考え以下の体制の整備及び取り組みを行っております。
・定時株主総会において、総会終了後に「株主懇親会」を開催し、株主から株主総会議案以外の質問も受け付け、代表取締役社長が適宜、回答するように努めている。
・管理部を株主と対話する事務局とし、管轄する取締役を開示責任者とし、各部署連携に努め、迅速且つ的確な対応に尽力する。
・代表取締役社長が説明を行うIR説明会を年2回以上開催し、中期事業計画も含め説明を行い、当社ホームページにおいて開示する。
・重要な株主の意見等については毎月開催される取締役会へ報告を行い、取締役及び監査役との情報共有を図る。
・株主及び投資家との対話にあたってはインサイダー情報を伝達しないことを方針とし、IR担当部署が適宜確認し、直接対話する者に対して指導を行う。

 

 

 

本レポートは情報提供を目的としたものであり、投資勧誘を意図するものではありません。また、本レポートに記載されている情報及び見解は当社が公表されたデータに基づいて作成したものです。本レポートに掲載された情報は、当社が信頼できると判断した情報源から入手したものですが、その正確性・完全性を全面的に保証するものではありません。当該情報や見解の正確性、完全性もしくは妥当性についても保証するものではなく、また責任を負うものではありません。本レポートに関する一切の権利は(株)インベストメントブリッジにあり、本レポートの内容等につきましては今後予告無く変更される場合があります。投資にあたっての決定は、ご自身の判断でなされますようお願い申しあげます。

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