【株価】ENEOS/エネオス（5020）の株価は割安？業績や今後の株価推移、原油市場についても解説！

このようなお悩みを解決いたします。

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この記事の結論

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日本を代表するエネルギー企業、ENEOS HD*(5020)をご紹介します。

(*以降の文章ではENEOSと省略して記載させていただきます)

同社はガソリンなどを販売する「石油元売り企業」です。

石油の輸入から精製、販売までを一貫して自社で行なう企業のことです。

国外で産出した原油をタンカーで日本まで運び、原油をガソリンなどの燃料や化学品へ変え、販売しています。

同社は自動車、産業、インフラ、IoT分野など幅広い業界に提供している、産業発展には欠かせない企業です。

そんな同社の株は買い時なのでしょうか？

今回は、ENEOSのビジネスモデルや業績予測など、投資に役立つ内容を解説しています。

ENEOSはどんな会社？

まずは、ENEOSの沿革やビジネスモデルについて見ていきましょう。

会社概要

ENEOSは、1888年創立の日本を代表する石油会社です。

代表取締役社長	齊藤 猛
所在地	東京都千代田区
株価	468.1円
時価総額	1,521,786百万円
配当金（来期予想）	22円/株
配当利回り	4.7%
優待情報	なし

同社の歴史、沿革については以下の画像をご覧ください。

同社は10社もの石油会社を起源としていて、歴史ある強力な事業基盤を築くことができています。

2020年6月にはJXTG HDがENEOS HDに商号を変更し、今に至ります。

より詳しい歴史が知りたい方は同社HPを確認してみてください。

同社は、グループ理念として「地球の力を、社会の力に、そして人々の暮らしの力に」を掲げており、その内容は以下のようになっています。

事業内容

ENEOSは、主に以下の4つの事業を展開しています。

実際に、2022年3月期の売上高と営業利益の内訳を見てみましょう。

売上面ではエネルギー事業が牽引していますが、営業利益面では金属事業や石油・天然ガス開発も劣っておらず、エネルギー事業以外が約35%を占めています。

石油を用いて様々な製品を作ることができますが、差別化を図るのが難しいことから、粗利率が低くなっています。

例えば、ENEOSのレギュラーガソリンとコスモ石油のレギュラーガソリンがある場合、多くの人々が価格面で決めてしまいます。

参考までにですが、これはレギュラーガソリン価格が安い順に都道府県を表にしたものです。

順位	都道府県	価格（円）
1位	宮城県	160.8
2位	徳島県	161.2
3位	埼玉県	162.6
4位	岩手県	162.8
5位	青森県	163.1

都道府県ごとに価格差が生じるのには、主に①製油所からの距離 ②都道府県の大きさ ③競争原理 の3つが挙げられます。

製油所から遠かったり、県の面積が大きかったりすると、輸送コストが嵩んでしまいます。

また、車の保有者数が多い地域ではガソリンスタンドも多く、競争原理も生じるため、ガソリン価格の低下要因となります。

また、ガソリンは180円/L程度（レギュラー）で販売されていますが、このうち、税金と人件費等のコストが全体の9割以上を占めています。

具体的には、ガソリンには大きく3つの税金が課されています。

以下、図にしたものです。

こうした税金を引いた後に、ガソリンスタンドでの人件費や光熱費を支払う必要があります。

最終的に利益はたった数％（1リットル当たり15-20円程度）しか得られません。

また、ENEOSは様々な石油化学品や機能材を手がけ、幅広い分野に事業を広げています。

例えば、ペットボトルの原料となるパラキシレンや包装フィルム、食品容器に利用されるプロピレンなどです。

事業展開

日本国内だけでなく、世界で18カ国34拠点を構えています。

同社で働いている従業員は、世界全体で4万人以上にものぼります。

また、地域ごとの売上高は以下のようになっています。

同社の日本でのプレゼンスは大変大きくなっています。

2021年度時点では、国内燃料油販売シェア50%で業界トップでした。

海外売上高比率は22.5%で、中国の他にも、東南アジアや北米などを中心に販売しています。

トピックス

同社に関連するニュースについては、以下のようなものがあります。

順番に解説していきます。

給油所を業界初の配送拠点に

同社は三菱商事とともに、配送事業者から一時的に荷物を受け取り、別の事業者が配達先まで届けるなどの仕組みを実施することを発表しました。

共同出資会社「ライフハブネットワーク」をENEOSと三菱商事が折半出資して設立します。

1都3県にあるENEOS系列の給油所100カ所で実証実験を始め、具体的な収益モデルについて検証します。

自社の中継地点を持たない配送業者にとって、業務効率化や負担軽減になると予想されます。

CO2貯留へ、官民で30年度実用化

経済産業省は火力発電所などから出る二酸化炭素（CO2）を回収して地下に貯留する技術を、2030年度に実用化する目標を定めました。

CO2を取り出して地下に貯留する技術は「CCS(Carbon dioxide Capture and Storage)」と呼ばれ、50年の脱炭素達成に必要とされています。

日本語では、「二酸化炭素回収・貯留技術」と呼ばれています。

ほかの気体から分離して集め、地中深くに貯留・圧入するというものです。

具体的には、泥岩などCO2を通さない遮蔽層の下にあり、隙間の多い砂岩などを多く含む「貯留層」に貯めることを予定しています。

経済産業省はENEOSをはじめとして日本企業を念頭に23年度にCCSに関する補助金などの支援を始めます。

今後、貯留事業を担う企業の権利や責任の範囲を定める新法をつくる方針で、同社にとって追い風になりそうです。

EV急速充電を1万基整備へ

同社は系列の給油所などを使い、2030年度に充電器1万基の設置を目指すと発表しました。

EV向け電池を8割充電するのに従来型は4時間以上要しますが、今回整備する急速型なら15～30分で実現することができます。

日本政府は30年に急速充電器3万基の設置を目標として掲げており、ENEOSはEV充電拠点としての活用を図っていけるかもしれません。

ENEOSの業績

次に、同社の業績と今後の見通しについて見ていきましょう。

業績：2022年3月期

2022年3月期の連結決算は以下の通りです。

(単位：百万円）	FY3/21	FY3/22	増減率
売上高	7,658,011	10,921,759	+42.6%
売上原価	6,574,261	9,339,403	+42.1%
売上総利益	1,083,750	1,582,356	+46.0%
販管費	829,575	796,451	-4.0%
営業利益	254,175	785,905	+209.2%
経常利益	230,891	771,789	+234.3%
親会社の所有者に帰属する当期利益	113,998	537,117	+371.2%

2022年度の売上高は前年度より42.6%増の10兆9217億円となりました。

営業利益も前年度より209.2%増の7,859億円と増収増益になりました。

理由として、以下の3つが挙げられます。

同社にとって、資源価格の推移は業績に大きく影響を与えます。

同社の過去10年間の業績推移と原油先物のWTI、天然ガス、銅を比較したところ、売上との相関係数はそれぞれ0.8、0.7、0.67と強い相関があることがわかりました。

収益面だけでなく費用面でも要因があります。

それは原油価格急上昇に伴うタイムラグを主因とした一時的なマージンの変化です。

石油製品の売価は足元の原油価格が反映されます。

しかし、原油コストは約1ヶ月前に購入した原油価格が反映されます。

そのため、原油価格が急騰した際には売価がコストを上回り、利益率が一時的に改善されるのです。

また、選択と集中によるポートフォリオの見直しの一環として、英国の天然ガス関連の事業会社を約1800億円で売却しました。

過去5年間の業績推移は以下の通りです。

業績：2023年3月期2Q（累計）

2023年3月期第2四半期連結決算の主要項目は以下の通りです。

(単位：百万円）	FY3/22 2Q	FY3/23 2Q	増減率
売上高	4,731,408	7,394,034	+56.3%
営業利益	337,827	394,750	+16.8%
親会社の所有者に帰属する四半期利益	211,365	248,756	+17.7%

売上高は前年同期比56.3%増の7兆3940億円となり、営業利益は同16.8%増の3,947億円となりました。

セグメント別では、エネルギー事業は前年同期比65.2％増の6兆2585億円、石油・天然ガス開発事業は同2.2％増の977億円、金属事業は同28.4％増の8189億円に拡大しました。

エネルギー事業は、輸出数量の増加と原油価格の上昇が重なって大きな増収要因となりました。

石油・天然ガス開発事業では、前期に売却した英国事業によって生産量が減少したものの、原油と天然ガスの販売価格上昇によってカバーしました。

金属事業は、サーバーや通信インフラといったIT分野での需要増と円安効果によって増収となりました。

また、同社は23年3月期の通期業績予想を修正しました。

原油や石油製品の「在庫評価による利益」が当初予想の0から2200億円見込めることなどから、以下のように大幅な上方修正をしました。

	2022/3(実績)	2023/3(予想)
売上高	109,218	149,000
営業利益	7,859	5,600
当期純利益	5,371	3,300

要因の一つとして、前述の石油・天然ガス開発事業における英国事業の売却が挙げられます。

これに伴い522億円の増益効果の消失となってしまいました。

ENEOSは買うべき？

前述したとおり、同社の収益構造はエネルギーと金属事業となっています。

そのため、株価の上下要因として、原油や銅市場の動向が大きく関わってきます。

昨今の原油市場では価格が下落しています。

これは世界各国の利上げによる金融引き締めが理由として挙げられます。

また、12月上旬の米国での石油製品在庫の急増や中国でのコロナウイルスの感染拡大も要因だと言えます。

日本総合研究所の予測では$70を切る可能性も示唆されています。

また、IEA(国際エネルギー機関)によると、世界の原油需要は増加幅が2年連続で縮小となっています。

しかし、次の3点が価格の下支えになると言われています。

また、原油需要は依然とプラス予想です。

個別要因としては、ENEOSは新たにベトナムとパプアニューギニアでのLNGに関する新規事業の契約を締結しました。

各証券会社の株式アナリストによるレーティング・目標株価についても見てみましょう。

更新日	証券会社	レーティング	目標株価
2023/01/30	みずほ	買い継続	530円
2023/01/18	JPM	Neutral継続	500円
2022/12/12	SMBC日興	2継続	450円
2022/11/28	野村	BUY継続	750円
2022/08/15	メリル	買い継続	680円
2022/06/23	ジェフリーズ	BUY継続	690円
2022/06/08	マッコーリー	OP継続	704円
2022/06/06	三菱UFJMS	Neutral継続	500円
2022/05/31	SBI	買い継続	640円

直近6ヶ月間の目標株価の平均値は、582円となっています。

そのため、2023年1月30日時点の終値が468円であることを考えると、多くの証券会社のアナリストは株価は上がると考えていることが分かります。

是非参考にしてみて下さい。

ENEOSに投資するには？

ENEOS（5020）に投資するには、まず証券口座を開設しましょう。

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今回は、いろはに投資がおすすめする以下のネット証券4社についてご紹介いたします。

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今回は、ENEOS株の現状と今後の動向をご紹介しました。

最後に、この記事の結論をおさらいします。

ENEOSは、エネルギー業界のリーディングカンパニーとして、そして世界的な企業として様々な事業に取り組んでいます。

今後の成長に期待し、投資を考えている方は証券口座の開設からはじめてみましょう！