【株価】メルカリ（4385）は買い時なのか？事業内容や業績を分かりやすく解説！

※本記事は2022年10月28日に更新しました。

このようなお悩みを解決します。

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この記事の結論

• 売上は伸びているが、まだ初期投資段階の事業が多く、全体で見ると赤字
• 競合も多くリスクはあるが、市場の成長性は大きい
• 配当金や株主優待目的の投資には向かない

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フリマアプリ「メルカリ」を運営していることで有名なメルカリは、日本には珍しいユニコーン企業として以前から注目を集めていました。

2018年6月19日の東京マザーズ上場の際には、一時ストップ高になり、その後もマザーズ市場でトップクラスの時価総額を誇っていました。

そんなメルカリは、2022年の6月7日付で東証グロース市場から東証プライム市場に上場市場区分を変更し、大きな話題になりました。

本記事では、現在大きな注目を受けているメルカリ社の事業内容や業績、メルカリ株の買い方などを解説します。

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【基本情報】メルカリ株とは？

まず、メルカリ株の基本情報は次の通りです。

証券コード	4385
上場場所	東証プライム市場
決算月	6月
配当金（配当利回り）	0.0円（0.0％）
優待情報	なし
主な事業内容	「メルカリ」・「メルペイ」の運営

2021年11月22日に上場来高値となる7,390円を記録して以降、株価は半年で70％ほど下がっています。

この背景にはアメリカの金利上昇や業績赤字があるとされています。

業績赤字については、後程解説します。

メルカリの株主還元方針

メルカリの株主還元方針について、以下に引用します。

当社グループは、財務体質の強化および競争力の確保同様、株主のみなさまに対する利益還元を経営の重要課題と認識しております。現在、当社グループは成長過程にあるため、事業の拡大と効率化にともなう中長期的な企業価値の向上が株主のみなさまに対する最大の利益還元につながると考えており、創業以来、配当は実施せず内部留保の充実をおこなってまいりました。今後も、当面の間は内部留保の充実を図る方針ですが、将来的には、各事業年度の経営成績を勘案しながら株主のみなさまへの利益還元を検討してまいります。

メルカリ社「HP」

成長中のメルカリ社は中長期的に企業価値を向上させることで、株主に還元しようとしています。

したがって、現在は配当金や株主優待を実施せず、今後もしばらくは実施しないと思われます。

実際、2021年6月に行われた第9回定時株主総会の質疑応答でも「配当・株主優待・株式分割などの予定は未定である」と回答しており、ここ数年の間に配当金や株主優待が出るとは考えにくいです。

そのため、メルカリ株は配当金や株主優待といったインカムゲイン目的の長期投資には向かないと言えます。

メルカリ社の事業内容

メルカリ社が主に手掛ける事業は、以下の3つです。

その他にも、BtoCマーケットプレイス「メルカリShops」の運営や、暗号資産やNFTを取り扱う「メルコイン」の運営などを行っています。

メルカリ

フリマアプリ「メルカリ」とは、個人が簡単に中古品の売買を行えるCtoCのマーケットプレイスです。

「使いやすく・楽しく、かつ安心・安全に取引ができる」という特徴があります。

現在も累計出品数は増加しつづけ、2021年12月4日に25億品を突破。

MAU（月間アクティブユーザー数） も2000万人超と、「メルカリ」は大きく成長し続けています。

今後は、初のリアル店舗「メルカリステーション」や、無人投函ボックス「メルカリポスト」などでオフラインへの拡張を目指しています。

また他社とのデータ連携で新たなビジネス機会の創出や、越境販売を可能にすることでさらなる海外進出を狙っています。

ただ、「メルカリ」では転売などの問題行為が多発していることから、規制を求める声も多く挙がっており、利用を辞めるユーザーも出てきています。

今後、こうした問題にどのように対処していくかに注目です。

メルカリUS

メルカリ社は、ミッションである「新たな価値を生み出す世界的なマーケットプレイスを創る」ことを目指し、早くから海外展開をしています。

2014年9月に「メルカリ」のUS版を開始し、現在まで現地に合わせたブランディングやUI・UXの改良、配送網の構築等に取り組んでいます。

メルカリは巨大かつ多様性に富む人口基盤を有するUSでの成功が、自社のミッションを実現するうえで重要だと考えており、今後もUS事業に注力していく予定です。

メルペイ

「メルペイ」とは、フリマアプリ「メルカリ」で利用できるスマホ決済サービスです。

「メルカリ」の売上金のほか、普段利用している金融機関を登録し「メルペイ」にチャージしたり、チャージ不要な「メルペイスマート払い」を使うことで、実店舗やECサイトで買い物ができます。

「メルペイ」の一番の特徴は「メルカリ」との組み合わせです。

従来の「メルカリ」は「出品・販売」と「決済・売上金の引き出し」の２つが分かれており、使いづらさを感じる人も少なくありませんでした。

しかし、「メルペイ」を取り入れることで、売上金をそのまま利用することができるようになったのです。

さらに「メルカリ」の利用実績や他ユーザーからの評価などのデータを用いることで、 与信（後払い）サービス「メルペイスマート払い」 や、少額融資サービス「メルペイスマートマネー」を新たに提供し、利益を出すことにも成功しています。

このように「メルカリ」と「メルペイ」が連携することで、メルカリ社はシームレスな金融圏を構築し、ユーザーはストレス無くサービスを利用することができるようになりました。

今後はメルペイ残高を使って暗号資産の取引ができるといった、さらに快適に金融サービスを利用できる環境の構築に取り組んでいく方針です。

メルカリ社の業績

ここでは、過去6年の業績推移を見てみましょう。

業績赤字の主な理由は全事業への膨大な投資です。

そして投資の多くは、ユーザー獲得のための広告宣伝費です。

多大な広告宣伝費

メルカリ社は、テレビCMやTwitterなどのデジタル広告に対して、多くの費用を充てています。

それだけではなく、2019年にはJリーグの鹿島アントラーズというサッカーチームを買収しています。

実際に広告宣伝費を含む、販売費および一般管理費（以下、販管費）の額は非常に大きいです。

急速に人材を増やした影響で人件費が上がっていることもありますが、販管費は年々増加しています。

売上高に対する販管費比率を見ると、2017年～2020年は100％に近く、営業赤字になるのも当然です。

また、減ってきてるとはいえ、現在も販管費比率は70％近くあります。

「PayPay」や「PayPayモール」を運営しているZホールディングス株式会社（4689）の販管費比率が50％台であることを考えると、いまだに高い値だと言えます。

ここから、メルカリ社は「まず多くの広告を打ってユーザーを増やし、売上高を伸ばす」ことを重視していると言えます。

実際、メルカリJPでは多額の広告宣伝費に見合った利益を得ています。

ただ他の事業では、まだ投資額に見合った利益を獲得することができていない状況です。

主要事業の業績推移

メルカリ社の主要3事業の業績について簡単に見てみましょう。

メルカリJP

今までの投資の影響で順調に売上高は伸びており、営業利益もしっかり出ています。

2021年度は新型コロナウイルスの影響で大きく伸びたため、2022年度の営業利益は前年度4％減となりましたが、しっかりと利益を出せています。

招待キャンペーン等による新規ユーザ獲得や、メルカリ教室によるユーザ層の掘り起こしなどのマーケティング施策により、ユーザー数が伸びていることも業績向上の要因です。

メルカリUS

新型コロナウイルスの影響を受けて、2021年度に大きく売上高が増加しています。

2022年度はインフレの影響もあり、売上高は微増にとどまりました。

ただ、マーケティング施策の成功もあり、MAU（月間アクティブユーザー数）は490万人と過去最高になりました。

しかし、営業利益はいまだに赤字のままで、苦戦を強いられています。

メルペイ

メルペイの売上高・営業利益は順調に増加しています。

特に2022年度は、調整前とはいえ、初めて通期での営業利益が黒字になりました。

近いうちに、調整後営業利益も黒字になると思われます。

メルカリ外での売上高も、全体の60％弱と大きく伸びています。

メルペイスマート払い（定額払い）が伸長し､収益力が向上したことが業績向上の要因だと考えられます。

本人確認比率が86.2％まで向上したことが、「Credit事業（メルペイスマート払い など）」の成長に貢献しました。

不正利用への対応

全事業にわたって気になる点として、不正利用への対応があげられます。

2022年度のメルカリ社は、クレジットカードを不正に利用されたユーザーの金銭的被害の補塡として、メルカリ・メルペイあわせて32億円を支払っており、早急な解決が必要です。

これに対し、メルカリ社はグループ横断の不正対策専門部署を設置したり、不正防止のシステムの導入などをして、今後は減る見通しを立てています。

メルカリ株は買いか？

結論から言うと、値上がりする可能性は十分にありますが、リスクも比較的大きいと考えられます。

高い成長可能性と競合の多さ

国内のCtoC EC市場は1兆9,586億円（前年比+12.5％）に成長しており、不用品の推定価値は年間約7.6兆円と言われています。

環境に対する意識の向上から、中古品に注目が集まっており、市場は今後も大きく成長すると思われます。

また、同社は顧客の購買データを多く蓄積しており、今年5月からはメルカリの商品価格や取引量を1000以上のカテゴリーに指数化した「メルカリ物価・数量指数」の提供を開始しました。

このようなデータは様々な小売/卸売業者・研究機関にとって重要であり、こうした点からも今後の成長性が見込めます。

ただ中古品市場は競合が多く存在します。

フリマアプリに限れば、メルカリの他に「楽天ラクマ」や「PayPayフリマ」等があります。

また中古品という観点では、「GEO」や「BOOK OFF」等も存在します。

決済サービス事業も同様です。

メルペイの他に「PayPay」や「LINE Pay」など非常に多くのサービスが存在します。

このように、主力事業での競合が激しいため、メルカリ社がいつまで生き残れるかが不明です。

特にメルカリUSは大苦戦しており、競合相手に優位を取れているメルカリJPの足を引っ張っている状態です。

上手く黒字化するのか、もしくは撤退を選ぶのか。メルカリUSは大きな要素になりそうです。

証券会社のレーティングと目標株価

2022年6月以降に更新されたものを以下の表にまとめます。

更新日	証券会社	レーティング	目標株価
2022/06/06	ジェフリーズ	Buy	4,100円
2022/06/10	岡三	中立	2,400円
2022/06/21	SMBC日興	2（１＞２＞３）	2,300円
2022/07/13	J.P.モルガン	Overweight	3,600円
2022/07/19	モルガン・スタンレー	Equal	2,500円
2022/08/10	大和	2（１＞２＞３＞４＞５）	2,500円
2022/08/24	クレディ・スイス	Neutral	2,700円

目標株価はおおまかに2,500円前後が多いです。

また、2022年度の決算短信が発表された8月8日以降に発表された2社では、2,500円・2,700円となっています。

そのため、2022年8月29日時点の終値が2,247円であることを考えると、多くの証券会社のアナリストは株価は上がると考えていることが分かります。

是非参考にしてみて下さい。

メルカリ株の買い方・売り方

日本の大手ネット証券会社で口座開設すれば売買できます。

証券会社によって取り扱い銘柄が異なるので、よく比較検討しましょう。

基本的に、他の株式を購入する方法と変わりません。

以下の手順で進めていけば問題なく購入できます。

単元未満株（S株）とは、銘柄ごとに決められている最低売買単位である1単元（100株）に満たない株式のことです。

単元未満株であっても売買することは可能ですが、指値注文はできません。

メルカリ株の価値が上がり、自分の中で納得できる売却利益が出ると判断した場合は、売り手続きをしましょう。

売る手順は以下の通りです。

メルカリ株を買うのにおすすめの証券会社は？

以下では手数料も安く、初心者の方におすすめの証券会社を4つご紹介します。

SBI証券

SBI証券は、「みんなの株式 2021年ネット証券年間ランキング」で7年連続で総合1位を獲得しており、ユーザー満足度の高さも特徴のネット証券です。

また、SBIグループ全体で口座開設数は840万突破と、日本最大級の証券会社となっています。

2022年7月4日からS株（ミニ株）の買付手数料が完全無料になりました。

これまでの買付手数料は、取引翌月にキャッシュバックされるため実質無料でしたが、取引する際には手数料(0.55%)を支払う必要がありました。

SBI証券のS株(単元未満株)は、今までよりもさらに、初心者に優しく、経済的にも買付しやすくなったのです。

Tポイントを使えたり、取引手数料も業界最安値水準であったりとメリットが多い証券会社なので、これから株式投資を始める方は是非口座開設しておきましょう。

楽天証券

口座開設をしてから2か月間は取引手数料が0円に加えて、ポイントバックがあるのが楽天証券のおすすめポイントです。

楽天銀行との連携「マネーブリッジ」により、銀行預金から直接、金融商品を購入することができます。

購入時に証券口座に資金が不足している場合は、自動入出金（スイープ）にも対応しているため、銀行口座から投資資金を捻出できます。

＼楽天ポイントでも投資できる／

LINE証券

LINE証券はネット証券としては後発組ですが、ネット証券業界最短で100万口座を突破するなど、いま勢いがある証券会社です。

LINE証券のミニ株は「いちかぶ」と呼ばれ、あなたが普段使っているLINEアプリから1株単位で投資できる点が魅力的です。

LINE証券の「いちかぶ」には「スプレッド」という取引コストが0.2～1.0%かかるのですが、こちらも日中の取引だと業界最低水準です。

IG証券

45年以上の歴史を持ち、世界中で約31万人以上が利用する大手証券会社のIG証券。

IG証券ではVISを始め、17,000以上の銘柄のCFD取引を行えます。

CFD取引では現物を実際に保有せずに取引できるため、 下落相場でも利益を出せる売り注文からの取引ができます。

学習コンテンツ「IGアカデミー」や、ニュース分析レポートなども揃っているため、CFD初心者からプロまで満足できるでしょう。

IG証券の詳細については、「IG証券の評判まとめ【メリットや当サイト限定キャンペーンも徹底解説】」の記事をご覧ください。

【まとめ】メルカリの株は買い時？

今回はメルカリ株を購入するための方法や、今後のメルカリ株の動向について解説しました。

最後に、この記事の重要な3点をまとめます。

メルカリ社は、よりシームレスな金融圏を築こうとしている発展途中の企業です。

いつでも投資が出来るように、今のうちに証券口座は作っておきましょう！